Eugenia、Fabon、Goto、Hiroshi、Katayama、Kazuo、Maruyama、Namioka这些分析师们都盯着美元兑日元的走向，觉得160这个关口是块心病。尽管日本央行这次维持基准利率不变，市场的情绪也稍微稳定了一点，但是大家都知道，真正决定汇率走势的关键人物是植田和男。他如果在发布会上放软了调子，美元兑日元很可能会把上涨的劲儿找回来。如果Kazuo Ueda这次讲话稍微鸽派一点，美元兑日元就得享受到买盘的支撑了。Rinto Maruyama则认为美元兑日元很可能会触及160这道坎儿，但即便碰了上去，估计也没法长时间稳稳站在这道线上。T&D资产管理的Hiroshi Namioka表示，日本央行提到了原油对核心CPI的影响，这说明就算是成本推高的通胀，4月加息也还有戏。Yujiro Goto补充说声明虽然说了中东局势和油价的事儿，但整体还是没变，“主要情况维持原样”，目前还没必要着急去改预期。Victorino还指出日本央行对战争风险的描述主要盯着通胀，对增长的冲击讲得不多。 这次贬值是美联储主席鲍威尔放鹰派信号，还有伊朗和以色列互相攻击能源设施把油价推上去了双重夹击造成的。油价上涨和日元持续走弱搅和在一起，搞得大家都怕日本会陷入滞胀的泥潭里去。Satsuki Katayama在新闻发布会上警告说，“我们一直在高度警惕”，“随时准备全力应对”汇率波动，还要好好考虑这些变动对老百姓过日子的影响。她还点明周四这个日子不太妙，“投机者更容易发力”。就在这个时候，日本央行宣布维持基准利率不变，符合大家伙儿的预期。消息一出来，日元就小幅涨了0.1%，日经225指数则跌了2.7%。 日本当局其实在2024年已经多次进场操作过了。今年1月美国和日本协调了一下措施后，日元对美元最终升值了大约7日元。这次Katayama的强硬态度被市场当成是当局维持高度警戒的明确信号解读了。此前日元一度摸到了159.90的位置，这是2024年7月以来最低的水平了。不过她一说完话，汇率就在159.80附近稳住了。在三天假期前大家可能都不敢贸然拿着多头的仓位做文章。Victorino也说这种汇率走高其实是贸易条件变差的反应，“并不是针对日元的特定投机行为”。 交易员现在觉得4月加息有58%的概率。如果Kazuo Ueda在发布会上的语气显得比较鸽派的话，“日元抛压重燃”这种事儿也不是没可能发生。野村证券的Yujiro Goto还指出那个鹰派的口头干预已经暂时把市场往上冲的动力给压住了。虽然会议结果整体看下来是中性的，但Maruyama也警告说要是当局突破160之后还只是口头警告不真的动手去干预的话，“美元兑日元将大概率继续走高”，投资者其实也“难以真正安心”。 到了2024年7月的时候情况就不一样了。那个时候Eugenia、Fabon、Goto、Hiroshi、Katayama、Kazuo、Maruyama、Namioka这些人都在看日本会不会出现经济停滞加上通胀的局面。如果真的出现了这种情况，“可能推动政府加大财政支出”，“进而令日本央行货币政策收紧的路径趋于复杂”。 日元汇率现在逼近了160这个关口。日本财务大臣Katayama在内阁会议后说我们一直在高度警惕，随时准备全力应对汇率波动。这就给市场打了个强心针。日元这次贬值主要是因为美联储主席鲍威尔放鹰派信号和中东打仗推高油价这两个原因导致的。Katayama提到周四这个日子投机者更容易发力。因为那天有日本央行行长的新闻发布会、日美领导人会谈还有中东局势变化等多重因素凑到了一块儿。 彭博报道说日本当局在2024年多次入市操作过了。在日元跌破160关口的时候买过日元来支撑汇率。这次Katayama的强硬表态被市场理解为维持高度警戒的明确信号了。野村证券的Yujiro Goto说声明里面加了对中东局势和油价的描述但整体符合预期“主要情景维持不变”。Victorino补充说日本央行的声明对战争风险的描述主要聚焦于通胀影响而非对增长的冲击政策指引实质变化有限。 如果Kazuo Ueda的发言略显鸽派美元兑日元将可能得到买盘支撑。Rinto Maruyama表示美元兑日元触及160“并非没有可能”但预计难以长期明显站稳160上方。“由于Katayama口头干预力度较强交易商在三天假期前可能不愿持有多头仓位”。“如果当局在汇率突破160后仍仅停留于口头干预美元兑日元将大概率继续走高”。Victorino亦指出此轮汇率走高本质上是日本贸易条件恶化的反映而非针对日元的特定投机行为。 分析人士指出若日本出现经济停滞与通胀并存的局面可能推动政府加大财政支出进而令日本央行货币政策收紧的路径趋于复杂。