东方证券的研报，就在全球政治局势不稳的时候发布了，他们说稀土这事儿，算是打开了价格的天花板。智通财经APP也接收到了这个消息。这个说法的依据是，中国在逐渐落实稀土总量管控政策，而且过去几年给的配额也在慢慢减少。分析师觉得，在这种情况下，稀土的价格中心肯定要往上走。他们还指出，稀土作为中国的核心战略资源之一，在全球地缘政治不稳定的时候，能发挥出更大的作用。这一波市场行情很可能让稀土板块的业绩和估值都迎来爆发。 具体到国内的情况，咱们看看7月28日工信部刚出的那个文件。根据这个文件到2025年12月算的话，国内氧化镨钕的产量会从9月份的数值掉到7894吨左右，比之前低了15%。政策一落实，供应收紧的效果马上就出来了。国外那边的情况也没好到哪儿去，虽然新探到了不少有开采价值的稀土矿（计划加起来年产5.3万吨REO），但开工建设的进度都很慢。另外像美国、日本、澳大利亚这些国家搞了很多合资开发模式，这其实就是把未来海外增加的资源都给锁死了。 时间轴拉到2025年4月开始实施的中重稀土出口管制后发生的事。中国一控制出口，海外重稀土的价格立马就涨起来了，国内外的差价一下子就拉开了好几倍。这种差价说白了就是为了供应链安全和保障多掏的钱。因为美国军工那边需求很硬气，为了应对中国的管制政策，美国、澳大利亚、欧盟这些主要用家都在大力推战略储备和联合采购的机制，现在已经开始设最低限价和商业储备了。再加上人形机器人马上就要量产带来的备库需求，“反向收储”的动作估计会越来越多。 他们算的是全年中国稀土磁材的出口量大概5.96万吨，只比去年涨了2%。但这几个月（7-12月）出口了3.55万吨，增幅高达16%。这说明政策开始常态化执行后，海外要备的库就开始往国内倒灌了。 从供需的角度看国内，总量控制政策在一步步落地，配额在变少；国外那边虽然想搞自己的供应链但进度慢得很，而且产能主要都集中在美日欧这些地方。这就意味着不管是国内还是国外能增加的量都被锁住了。需求端中国管制一出海外价格大涨，军工那种刚性需求很难满足的情况下多备点货肯定更稳妥。现在海外已经开始设下限和搞商业储备了，以后这种“反向备储”还会持续进行。而且这股风会通过磁材出口传到中国来。 鉴于全球政治局势乱糟糟的这种大背景下，稀土作为中国最有优势的战略产业之一还能继续发挥价值。所以分析师看好稀土板块盈利和估值能同时出现大变化。建议关注的标的有中国稀土、北方稀土、中稀有色、盛和资源、包钢股份、金力永磁、正海磁材、中科三环和宁波韵升。 不过要注意风险啊：下游需求要是达不到预期咋办？海外如果突然放开供给超预期怎么办？还有技术换代带来的风险？这些假设要是变了都会影响结果的。