联泓新科给了咱们股东一份不错的成绩单，国金证券那边的姚遥和张嘉文赶紧出了个研究报告，直接给了个“买入”评级。咱们来看具体数据，3月27日公司刚公布的2025年年报显示，一年下来干了63.38亿元的营收，同比只涨了1.1%，但净利润却有3.06亿元，同比大涨了30.4%。到了第四季度，情况更是喜人，营收猛冲到17.69亿元，同比增长36.0%，环比也涨了6.8%；净利润也有0.73亿元，同比增30.7%，环比增2.2%。 为啥利润能这么猛？主要是公司的新材料板块发力了。公司的碳酸酯溶剂、UHMWPE还有VC这些好东西都在2025年投产放量了，光这一块就赚了4.55亿元，占比提到了7.2%。这边UHMWPE装置一直满负荷跑，全卖光了；那边碳酸酯溶剂质量过硬，把电解液大厂给喂饱了；就连4000吨/年的VC装置也是12月份刚建好投产的，自产EC当原料，技术和产业链优势都很明显。公司还跟卫蓝新能源搞了个合资公司搞固态电池的关键材料，又投了温州钠术做钠离子电池，竞争力越来越强。 除了电池材料，光伏这块也没让人失望。EVA装置全换成了高附加值产品卖得火热，毛利率高达27.76%，光伏业务贡献了17.3亿元的收入。眼看20万吨/年的EVA刚投产完，10万吨/年的POE也计划在26年二季度上线，到时候光伏布局更丰满了。 特种材料这边也是靠优化结构提利润。EOD产品的高端货卖得好，高附加值的特种表面活性剂销量涨了约12.6%。再加上原油价格这会儿涨了一大截，咱们原材料煤炭又不涨价，煤油的相对优势一下子就放大了。 接下来看未来预期，国金证券把2026到2028年的净利润预测往上提了提：2026年5.84亿、2027年7.83亿、2028年8.53亿。这三年的增速分别是91%、34%和9%。考虑到新材料平台的成长性很强，还是维持“买入”的推荐。当然啦，新产能能不能按时释放出来、产品价格别像坐过山车似的乱跳、成本别大幅波动这些风险还是得防着点。