2025年，香港股票市场科技板块整体交投活跃，恒生指数全年上涨27.7%。但被称为“港版纳斯达克”的恒生科技指数仅上涨23.5%，罕见跑输大盘。这个差异背后，反映出港股科技资产的配置结构与产业演进方向之间存在错位。
恒生科技指数的结构性矛盾，是时代变化在资本市场上的一个切面。当创新从商业模式驱动转向底层技术突破，金融市场的价值发现机制也需要随之调整。这既涉及规则与方法的优化，也要求市场参与各方以更长周期、更宽视角重新理解“科技竞争力”的内涵——一个真正具有全球影响力的金融市场，关键在于能否持续把握并定价未来生产力的发展方向。