印尼最近搞得全球镍资源供应有点乱（详细报告有40页），咱们这篇只讲个大概，想看完整的可以关注公众号矿产资源市场调研。镍矿分两种：硫化镍矿和红土镍矿，氧化镍矿算是红土镍矿的一种吧。硫化镍矿品位高，但搞久了品位就降了，这几年问题越来越明显。红土镍矿储量多但品位低，杂质多，通常是直接用来炼镍铁或者是电解镍、镍锍。 全球镍矿产量大头都在印尼呢。2022年全球一共产了330万吨镍矿，印尼自己就贡献了160万吨，占了快一半。菲律宾产了33万吨，占10%。印尼靠着资源多，产业链也建得早，这几年发展得飞快，成了全球镍供应的主要增长点，现在在全球镍业里话语权挺重的。 咱们中国对镍矿依赖挺大，以前主要靠菲律宾和印尼供应，这两家加起来能占进口总量的95%。2020年开始，印尼政府就想保护本土资源了，也想让外资来投资提升产业附加值，所以开始不让出口矿石了。咱们进口只能慢慢往菲律宾那边挪了。2023年咱们进口了4481.81万吨镍矿，其中86%都来自菲律宾。矿石类型上看，基本上全是红土镍矿。 贸易路线大概就三条：印尼不让原矿出去后就自己消化产能做镍铁等中间品；菲律宾那些高品矿主要卖去中国；澳大利亚、俄罗斯和加拿大产硫化镍矿多，主要是自己用做一级镍。 看供给端的话，镍铁还是镍元素供应的大头，2023年NPI加起来占了约50%。镍盐占比也到了11%。现在硫酸镍和电池产业链成熟了，纯镍在做镍盐上没以前那么划算，主要用来做高端合金了，大概占25%。 需求端嘛，不锈钢还是最大的终端用户，2023年占了67%，中国和印尼的不锈钢用镍量就超过一半了。最近锂电池需求高增长，三元前驱体成了新的增长点，电池需求占比提到了13%。高镍合金和电镀需求还算稳定点，总共加起来有15%。 印尼政府这几年针对采矿和冶炼出台了不少政策：禁止出口原矿还有吸引外资。主要目的有两个：一是让产业链往纵深处走；二是引导新能源布局，多用低品位矿石同时保住高品位的资源。 说到具体采矿审批这块，2024年初政府改了申请机制了，本来一年审一次改成三年审一次了，流程简化了不少。不过从今年的情况看把关严了点；年初还有些审批延迟的事儿给短期供应带来了点麻烦。以后还得盯着政府的RKAB审批情况对供应的影响。