2017年9月之后，2015年、2016年、2017年这三年对于金龙汽车来说可以说是起起伏伏。2016年苏州金龙因为“骗补”事件而损失惨重，净利润达到了负7.19亿元，新能源销量也从1.84万辆跌到了1.6万辆。不过直到2017年9月整改验收通过，中央财政补贴资格才恢复。有了这笔7.39亿元的补贴款，公司净利润终于扭亏为盈，达到了4.79亿元。 从2015年到2016年再到2017年，新能源汽车与智能网联被视为下一轮增长极。金龙汽车在这个风口上选择加码，既是顺势而为也是对技术积累的补课。过去他们错过了柴油客车的黄金十年，这次他们不想再错过电动化与智能化。不过高额研发投入能不能快速转化为订单和现金流，还得看时间的考验。 公司给了“三龙整合”与新能源野心一个明确的方向：向不超过10名特定投资者非公开发行不超过1.21亿股。这次定增方案给了大家一个惊喜：1.21亿股就能换来17.1亿元资金。这些钱被划分为五条战线：收购厦门金龙25%股权、智能网联汽车应用开发、新能源实验室升级、核心零部件研发及产业化还有新能源前瞻性技术。 然而这次定增背后是“三龙”整合的故事。所谓“三龙”指的是厦门金龙旅行车、苏州金龙和厦门金龙三家子公司。金龙汽车目前持有厦门金龙51%股权，加上全资子公司厦门创程环保的24%，加上这次收购的25%，母公司合计持股比例将达到76%。剩下的3%缺口可以通过二级市场收购完成，这样就能真正实现“三龙归一”。 对于这次定增方案和整合计划，复牌当日股价低开3.65%，第二天直接跌停了。董秘办回应说股价波动是市场行为，不影响生产经营。但部分投资者还是质疑：“现在说整合，小股东会答应吗？”毕竟过去三家公司各自为政采购销售平台资源都重叠内部竞争激烈。 虽然业内人士认为整合后协同效应值得期待：厦门金龙手握苏州金龙60%股权，一旦并入母公司持有苏州金龙63.08%，管控力提升15.8个百分点管理层级也随之减少。不过现实骨感理想丰满还要说动管理层安抚经销商与员工难度不亚于一场小型并购战。 这次定增募集资金中有近一半被划入新能源与智能网联赛道：9.35亿元具体分配为智能网联应用开发4亿元实验室升级改造2.7亿元核心零部件研发及产业化1.02亿元前瞻性技术储备1.63亿元。把这么多钱押在新能源上是因为两年前的业绩阴影：苏州金中枪“骗补”加上销量下滑直到2017年9月补贴资格才恢复。 17.1亿元只是数字真正的考题藏在“三龙”整合深度与新能源技术落地速度里：若整合顺利公司会有更强产能协同成本议价能力若突围成功有望在新周期拿到更多份额资本市场短期用跌停票表达担忧但中长期故事才刚刚开始。