中国人民银行14日宣布，把利率招标方式作为主要手段，把9000亿元资金通过买断式逆回购操作投放给市场，操作时间长达6个月。这个时间点的选择很有讲究，因为1月份会有6000亿元同类的逆回购到期，所以这次的动作其实是在对冲掉这6000亿元基础上，又额外往银行体系里多注了3000亿元流动性。值得注意的是，这已经是第八个月央行用这种加量续作的手段了，充分说明它在用公开市场操作做流动性管理这件事上非常有持续性。 逆回购说白了就是央行去买一级交易商的证券，到时候再卖回来，用这种办法给金融机构发放短期货币。这次操作定的是6个月的中长期期限，这对于稳定大家对未来资金的预期特别有帮助。按照王青的说法，现在是个关键的时间点，年初信贷放得特别集中，再加上政府发债这些事儿，对钱面多少有点冲击。央行选在这会儿搞这个长期的动作，摆明了就是想让政策走在前面。 东方金诚的首席分析师王青分析说，这招的用意挺明显。一方面是给政府发债做个保障，另一方面也能帮金融机构缓口气，别因为贷款集中投放搞得资金太紧张。这样就能鼓励银行把钱投到实体经济和那些急需支持的薄弱环节上去。 虽然现在经济大环境看着还不错，但外面的世界其实挺复杂的。央行最近老说要保持钱多一点，让信贷增长别跑偏。这就是在落实这个思路，让大家心里有底，别担心资金面大起大落。从技术上看，“多重价位中标”这种玩法挺讲究的，能把市场真正的利率水平找出来，让利率传导更顺畅。 总体来看，这次操作算是货币政策精准有力的一个例子。央行通过公开市场操作这一套常态化的调控办法，既管好了银行体系里的钱总量和结构，又没搞“大水漫灌”，既给了金融机构合理的钱用，又稳住了利率水平。这就显示出了央行的大智慧：既要管短期的波动又得搞中长期的改革。以后估计央行还会接着用各种工具组合来干活儿，继续保持钱多一点、经济稳步增长。