近期公布的2025年下半年公募基金销售机构保有规模数据显示，我国财富管理市场正发生结构性变化。随着权益资产持续回暖，各类销售渠道通过差异化打法实现增长，行业集中度更提升。市场格局上，第三方互联网平台增长势头突出。蚂蚁基金以10178亿元的权益类基金保有规模位居行业第一，环比增长24%，成为首个权益保有规模突破万亿元的独立销售机构。天天基金、腾安基金等平台合计规模占比继续上升，显示互联网渠道用户触达和运营效率上的优势。业内分析认为，这类平台依托场景化服务与费率优惠，正在加快将活跃用户转化为有效客户。传统金融机构则通过深耕细分领域稳住优势。招商银行以6105亿元保有量领跑银行系，工商银行、建设银行等国有大行保持稳步增长。值得关注的是，中国人寿凭借40%的增速首次进入前十，显示保险机构在财富管理领域的布局正在提速。券商渠道整体规模虽不及银行，但在ETF等被动产品中占据54%的市场份额，中信证券、华泰证券等头部券商在前十中占据七席。该格局的形成主要受多重因素推动。一上，资本市场回暖带动配置需求，股票指数基金全年规模增长34.2%，为各渠道带来增量；另一方面，不同机构发挥各自优势——银行依托客户基础强化权益产品服务，券商借助投研能力深耕ETF赛道，互联网平台通过技术手段提升转化效率。业内人士认为，当前市场呈现三方面趋势：一是头部效应加深，前十大机构增速普遍高于行业平均；二是产品结构继续优化，被动投资占比提升推动行业向更高质量发展；三是跨业竞争加剧，保险、证券、银行及互联网平台客群覆盖上相互渗透。展望未来，居民财富管理需求持续释放，具备综合服务能力的机构有望获得更大空间。注册制改革深化、养老金入市等政策因素也可能提升权益市场活跃度。同时，同质化竞争与费率下行压力仍需关注，机构需要在投顾服务与产品创新诸上形成更清晰的竞争力。
保有规模的变化不仅表明了渠道排名的更迭，也折射出居民财富管理方式的升级与资本市场生态的演进。顺应指数化、长期化、规范化方向，提升服务实体经济与居民财富保值增值的能力，才能在新一轮渠道竞争中实现可持续发展，并为资本市场的稳健运行提供更长期、更理性的资金支持。