问题——并购活动升温与竞争秩序守护的双重考验 经营者集中是企业通过股权收购、合营设立等方式实现资源整合、技术协同与规模扩张的重要途径。随着产业升级和新一轮科技革命加快推进，部分行业并购交易更为活跃：一方面有助于提升效率、加速创新，另一方面也可能引发市场结构变化、竞争约束增强等风险。如何支持企业依法合规发展壮大的同时，防范不当集中排除、限制竞争，成为反垄断治理需要直面的课题。 原因——产业升级驱动与资本配置优化共同作用 从审结情况看，2025年审结经营者集中706件，较上年增长9.8%。增长背后，既有制造业转型升级、关键环节补链强链的内在需求，也反映出企业在不确定环境下通过并购重组优化资源配置、提升抗风险能力的现实选择。数据表明，汽车、化学原料、通用设备、医药等高技术制造业投资较为活跃，软件和信息技术领域投资持续增长，显示创新链与产业链加快融合。另外，跨区域、跨境经营需求上升，推动更多涉及境外主体的集中申报进入审查视野。 影响——审查效率与精准监管并重，稳定市场预期 从审查决定看，无条件批准687件占绝大多数，说明多数交易未对竞争产生实质性不利影响，监管部门通过依法审查为合规交易提供了明确预期。附条件批准5件、禁止1件以及受理后撤回13件，表明在少数可能显著影响竞争的交易中，监管坚持以事实和规则为依据，必要时通过附加限制性条件或依法禁止守住竞争底线，也促使企业在申报过程中持续评估合规风险、相应调整交易安排。 从程序效率看，审结简易案件614件，占比约89.4%；在初步审查阶段（受理后30天内）审结且不实施深入审查的案件591件，占比约86.0%。这说明在规则明确、竞争影响有限的案件中，审查推进较快，有助于降低制度性交易成本，提高并购活动的可预期性。另一上，进一步审查阶段仍有案件作出不予禁止决定，体现出对复杂交易开展更充分竞争评估的审慎取向。 从交易规模看，无条件批准案件交易金额合计超过3万亿元，其中1亿元至10亿元的集中213件、10亿元至100亿元的集中187件，显示中等规模并购仍为市场主流；同时也存在超大规模交易，1000亿元以上的集中3件，最高交易金额达3735.5亿元，表明头部企业的战略性重组仍在推进。交易规模呈现多层次分布，要求审查既关注效率，也关注市场结构变化对中小企业、创新主体及消费者福利的影响。 从集中类型与主体结构看，境内企业间集中407件，占比约59.2%，仍是最主要形态；境外企业间集中190件，境内外企业间集中90件，反映我国市场对全球资本与产业合作保持较强吸引力。所有制结构上，涉及国有企业的集中379件、外资企业297件、民营企业244件，多种所有制主体共同参与，体现统一大市场建设背景下，企业以市场化方式优化布局的活跃度。 从行业分布看，制造业有关集中247件，占比约36.0%，为投资最活跃领域；水电气热生产供应74件，占比约10.8%。在制造业细分中，汽车制造相关集中数量居前，且主要集中在汽车零部件及配件制造，反映新能源汽车、智能网联等产业链环节加速整合。化工、通用设备、电气机械、有色金属、计算机与电子设备、医药、专用设备等细分领域交易较多，也与高端化、智能化、绿色化转型方向相契合。 从交易模式看，横向集中395件，占比约57.5%，仍是并购主流，需要重点关注同业整合对市场竞争强度的影响；纵向集中288件，占比约41.9%，有助于稳定供应链、降低交易成本，但也可能带来排他性安排风险；混合集中196件，占比约28.5%，更多体现跨界布局与协同创新诉求。交易实现方式中，股权收购379件占比约55.2%，合营企业301件占比约43.8%，反映企业在控股并购与合作共建之间作出多样化选择。企业注册地覆盖全球30余个国家和地区，境外企业集中主要涉及日本、美国、英国、新加坡、法国等；境内以北京、江苏、广东、浙江、上海等地企业参与度较高，体现产业集聚与要素资源集中的特征。 对策——以法治化、透明化、可预期的规则护航高质量并购 面对并购活跃趋势，提升经营者集中审查质效，关键在于把握“支持发展”和“守住底线”的平衡。一是提升简易案件适用与办理机制，在提升效率的同时增强透明度，让合规交易更快落地。二是聚焦重点行业和关键环节，强化竞争影响评估，尤其对横向集中、超大规模交易以及可能影响创新和消费者权益的案件，提升分析深度与证据质量。三是更好起到附加限制性条件作用，在避免“一刀切”的前提下，通过结构性或行为性措施消除竞争担忧。四是加强企业合规引导，推动经营者建立前置评估与风险管理机制，降低撤回申报等不确定性成本。五是完善跨境并购审查协同与信息沟通，在依法保护国家安全、公共利益和市场公平竞争的基础上，进一步稳定各类经营主体预期。 前景——“强监管”与“优服务”并行，竞争政策护航创新与开放 随着统一大市场建设推进、新质生产力加快培育，并购重组仍将是产业升级的重要抓手。审查案件数量保持高位，既反映市场活跃，也对监管能力提出更高要求。可以预期，未来反垄断审查将更强调规则可预期、程序更规范、经济分析更专业，围绕高技术制造业、数字经济与关键基础设施等领域的竞争生态，持续提升精准监管水平，在维护公平竞争的同时，为企业创新发展和高水平对外开放提供更稳定的制度环境。
2025年经营者集中反垄断审查数据的发布，为市场监管工作提供了直观参照。审查效率提升、产业结构更趋均衡、投资活动保持活跃，共同勾勒出充满活力的市场图景。制造业和高技术产业投资升温，既源于产业升级的现实需求，也体现经济向高质量发展迈进的趋势。展望未来，市场监管部门仍需在保护竞争、防止垄断与鼓励创新、促进发展之间把握尺度，为各类市场主体营造更公平、透明、可预期的营商环境，推动经济在新发展阶段实现更高质量增长。