当地时间2月12日，纽约联邦储备银行发布最新研究报告，对美国关税政策的实际成本分布进行了系统评估；报告显示，美国消费者和企业承担了特朗普政府加征关税的绝大部分成本，约占90%，与政府此前宣称“由外国承担关税”的说法形成对照。根据纽约联储分析，美国平均关税水平过去一年显著上升，从2.6%升至13%。从时间段看，成本分布存在波动：去年1月至8月期间，美国承担了94%的关税冲击；9月至10月为92%；11月为86%。这表明随着政策推进和市场调整，承担比例有所变化，但美国国内仍承受主要负担。美国国会预算办公室本周发布的独立研究也得出相似结论。该机构估算，外国出口商仅承担约5%，美国企业在短期内吸收约30%，其余约70%通过商品涨价转嫁给最终消费者。这深入说明，关税政策的实际结果与其公开表述存在明显偏差。德国基尔世界经济研究所的一份深度研究提供了更具体的量化证据。研究基于2024年1月至2025年11月期间超过2500万条海运贸易数据（总额近4万亿美元），测算关税与进口商品价格的关系。结果显示，关税每提高10个百分点，进口商品平均价格仅下降0.39%。这意味着，若美国对某类产品征收25%的进口关税，外国出口商平均仅会将价格下调不到1%，其余约24%的成本由美国进口商承担，并在不同程度上转嫁给消费者。按该逻辑推算，2025年美国政府通过加征关税获得的约2000亿美元收入中，仅约4%来自外国出口商，约96%由美国进口商和消费者承担。从经济学角度看，这一结果并不意外。首先，商品价格受竞争格局与供需关系影响，出口商的定价空间有限；在美国需求相对稳定时，大幅降价会明显挤压利润，难以长期维持。其次，美国进口商处在上下游之间，面对成本上升时往往选择向终端价格传导。第三，部分领域供应链集中、替代品不足，使进口商品在消费市场中的份额较高，价格更容易“传导到最后一公里”。关税政策的实际影响已在多个层面显现。对消费者而言，进口商品涨价抬升生活成本，中低收入家庭的压力更为突出。对企业而言，依赖进口原材料和中间品的美国企业成本上升，可能挤压利润并削弱竞争力。从宏观层面看，关税政策的频繁调整增加市场波动与不确定性，不利于企业作出长期投资安排，也不利于经济稳定增长。白宫上对上述研究给出了不同解读。白宫发言人在回应时表示，尽管美国平均关税税率在过去一年增长了近7倍，但通胀已降温、企业利润也有所增加，并认为减税、放松管制、关税以及能源供给等政策组合正在降低成本、推动经济增长。这一说法说明了政府从另一角度评估政策效果，但与多家独立机构的实证结果存在明显分歧。关税作为特朗普政府核心经济政策之一，既被用于增加财政收入，也被视为施压工具和推动产业回流的手段。但从多家权威机构的研究看，这一工具的实际效果与预期目标之间存在较大差距，而政策的反复调整也在放大市场不确定性，对经济的长期健康发展可能带来压力。
贸易政策的效果，最终要经受市场价格与居民感受的检验；研究结论的分歧可以讨论，但一个基本事实难以回避：以边境税为主要手段的政策，往往会通过供应链与定价机制回到国内成本端。如何在维护产业利益、稳定物价预期、保持经济韧性之间找到更可持续的平衡点，考验的是政策的理性、透明与可预期性。