刘俊文、王宠与姚启璠在任职期间均未能给鑫元消费甄选基金带来正回报，这三位基金经理频繁切换的风格也让策略连贯性大打折扣。从2023年3月成立到现在，这只原本定位为消费行业的主题基金，持仓方向从医药、汽车零部件，再到家电、云计算和游戏，始终找不到清晰的主线。每当市场热点切换，基金就去“追热点”，导致重仓股不断变化，净值增长率多数为负，持仓结构极不稳定。根据合同约定，作为发起式产品，如果成立满3年时规模低于2亿元，该基金就会自动终止。目前距离这一时限已不足3个月，规模压力却异常大，2025年二季度前合计规模始终低于1000万元，就算后期略有增长，最高也没突破3000万元。 2025年A股出现结构性行情时，大部分主动权益基金表现稳健，超九成产品都有正收益。然而在市场分化加剧的背景下，有些产品因为投资策略失当或者调仓太频繁而业绩落后。鑫元消费甄选基金就成了同类产品中亏损最严重的例子，其A/C份额净值年内都跌超了19%，排名垫底。数据显示，这只基金成立以来总亏损接近50%，近两年更是累计下跌了38%，长期投资效果完全缺失。 频繁调仓暴露了投资策略模糊和执行层面的问题。一方面基金没能坚持行业主线；另一方面调仓决策没能把握好市场节奏，反而让净值波动加剧。基金经理频繁变动也加剧了运作不稳定性。行业分析认为，消费主题基金需要在深耕行业研究和保持策略定力之间取得平衡。发起式基金原本是为了激励管理人长期投入设计的，但业绩低迷、规模起不来反而可能让产品提前清盘。 展望未来如果不能短期内实现规模增长与业绩改善这只基金就会面临合同终止的风险。管理人需要重新审视产品定位与投资策略、加强投研团队建设、避免盲目追逐热点。对于投资者来说这也提醒大家在选择主题基金时要关注管理人的历史业绩、策略稳定性和风控能力理性评估产品长期价值。市场的起伏本来是常态但频繁调仓和策略摇摆背后往往折射出产品定位和执行能力的深层问题在资管行业迈向高质量发展的当下如何坚守初心提升专业能力成了管理人必须面对的课题对于投资者而言在复杂多变的市场中保持理性聚焦长期才是抵御风险实现稳健回报的关键所在。