债市还是在那儿晃荡，大家都说不如在中短期找个利差躺着赚，长线就别想着蹲太久，机会来就走。上周这玩意儿主要受涨价预期搞得心烦，短债还算稳当，长债就来回折腾。受这影响，好多管纯债的家伙单周亏了不少，有的超过1.7%。不过业内也有风声说要动钱袋子，钱可能就往短端跑了。所以哪怕其他地方捣乱，以后买长期的风险还是挺大的。 上礼拜那段时间（3月9号到15号），债市闹得挺凶，长端明显不如短端强势，曲线变陡往上走。特别是礼拜一那阵，国际油价暴涨，再加上央行最近一直在抽水（回笼资金），大家伙儿心里都没底，交易的人一急眼就把手里的长债全甩了。总体来说，短端因为钱好借还有啥自律管理的好消息，利息稍微降了点；长端和超长端则是因为超出了大家的预期，还有中东那地界儿老出事让人慌得很，尤其是超长端跌得更凶。方正证券统计说，上周10年期国债收益率涨了3.25个基点到1.8225%，30年期国债收益率也涨了6个基点到2.2925%，就是那种“长的弱、短的稳”的局。 在基金那边，金元顺安泓泽亏得挺惨，净值跌了1.76%，这可是纯债基金里跌得最多的。看最好的那个产品——鑫元璟丰A类份额上周赚了0.50%。反正大家看得出来，这次纯债基金的收益没怎么涨，搞中长期的那个均值还是负数。这其实也是和现在的长债利息水平有关系。国贸期货说，10年期国债大概在1.75%到1.85%这一块儿晃荡，估计想把局面打破挺难。30年期的货更惨点，供的多还让人心里没底。要是后面经济数据突然好了或者股市火了，长端利率还得往上顶。 诺安基金分析觉得国内这种长短不一的情况还会继续下去。中短端的信用债因为有杠杆套息策略，确定性高得多；短时间里钱还是松的、人还是想配点债来撑场面。长端那边里外受气：里头受政策节奏和空间的管着；外头又怕避险、又怕涨价。 再看债券ETF市场的动静，上礼拜因为行情不稳缩了水。好些ETF一周一共流出去快一百亿块钱。具体说来：利率债类的出了32.76亿、信用债类的出了48.29亿、可转债类的出了16.99亿。这么一算，加起来总共流出了98.04亿。另外那天发了2月的CPI和外贸数据都比大家想的好得多，再加上外面中东打仗搞乱了油价波动剧烈，大家都怕涨价才会跌得这么惨。 往后看呢？同业存款自律管理更严了还有季末那档子事儿一起闹着；估计短期内短端的货还是最吃香。要是同业活期存款利率真降下来了；因为有个比价效应；非银行的机构肯定会加速用别的资产替换存款；这就把短融 ETF这些短期限的货配置价值给提上来了。对于那些长线产品来说；现在宏观基本面也就是个“弱复苏”的样子；宽货币的预期估计也会慢慢熄火；后面政府发债的量也会慢慢变大；所以长线利率债ETF下面的底层资产想短时间内利息往下走也不容易。同时到了季末资金边际上收紧压力也大；市场上想跑的人（止盈）或者害怕的人（避险）都多了起来；那些最近表现差点、流动性也差点的债券 ETF品类估计得接受赎回的考验了。 总之大家建议把久期拉得太长要小心点；重点去挑那些票息稳定又流动性好的信用债类 ETF。诺安基金分析说因为涨价这条链子太长了；实际能传到底下的效果还得接着看；刚开始的那一拨往往就是情绪在作祟。所以如果长债短期跌得太猛甚至超调了；也可以适当找点波段机会玩玩；但一定要注意控制仓位；得学会快进快出才行啊！ 数据来源：Wind