在2024年5月，永辉超市的创始人、董事长张轩松，亲自带着团队前往河南许昌，给了自己的集团一把“打开新世界的钥匙”。他们拜访了在许昌经营多年的胖东来商贸集团，见到了创始人于东来，探讨了如何把胖东来的模式移植到永辉的体系中。这个决定是在永辉超市连年亏损的背景下做出的。2025年，这家公司已经连续五年亏损了，数额更是超过了100亿元。这意味着公司正面临着严峻的财务危机。回顾历史，永辉超市是在2010年成功上市的，之后快速扩张，门店一度超过千家，成为了行业的领头羊。然而从2020年下半年开始，社区团购、线上零售的兴起让传统商超日子不好过。2021年开始亏损的永辉，在2022年、2023年和2024年都没有好转。为了改变现状，永辉试过很多种业态的探索：像“超级物种”、“mini店”、“仓储会员店”等模式，但效果都不尽如人意。 这次决定要全面对标胖东来的“胖改”，在内部被称为是系统性变革。管理层希望用2到3年的时间穿越“生死线”，重新获得消费者的信任。具体的做法包括把商品体系彻底重构，引入胖东来自有品牌来吸引顾客；给员工涨薪、改善工作条件以激发他们的积极性；还有把门店的购物环境和服务体验提升到胖东来的标准。在一些试点门店里，这些变革带来了立竿见影的效果：比如郑州的一个试点店改造后，首日销售额暴涨到了改造前的十几倍。 不过这种短期的热度并没有转化为整体稳健的财务表现。最新的数据显示，截至2025年第三季度，永辉超市的资产负债率已经接近89%，资金流动性也面临压力。虽然股价在2024年下半年涨了不少，但这次发布的2025年度预亏公告显示，“胖改”在帮助公司止血和盈利方面还有很大挑战。 分析人士认为，永辉现在的困境反映了中国传统零售巨头在新时代面临的共同难题：单纯模仿别人的成功模式可能没那么容易奏效。胖东来之所以成功，是因为有特定的区域文化、一致的价值观、多年积累的供应链管理和独特的利益分享机制构成了一个复杂的生态系统。对于永辉这样拥有庞大线下网络、历史包袱重、还需要协调全国不同市场的公司来说，如何把外部经验和自己的实际情况深度融合是一个巨大的课题。 此外，在加大投入改造的同时还要控制成本、改善现金流、修复资产负债表也是摆在管理层面前的现实考验。“胖改”这条路充满了复杂性和长期性：从标杆学习到内生性变革、从局部试点到系统重构、从关注短期流量到构建长期商业模式……这都是需要克服的难关。 整个零售行业都能从这个过程中汲取关于创新、融合和可持续发展的经验教训。现在就来看这次转型能否成功带领这家百亿级零售航母走出亏损泥潭、重获市场竞争力吧。