对于海外投资者抛售美国资产的说法，这个情况还不成立。前一年，美国财政部数据显示，海外投资者净买入了1.55万亿美元的美国长期金融资产，明显高于去年的1.18万亿美元。这次数据的一个重要驱动因素是对美国股票和国债的需求增加。作为美国政府最大海外债权人，日本减持了172亿美元美债，持有量降到了1.19万亿美元；英国减持了230亿美元美债。中国大陆减持了4亿美元美债。尽管有些市场参与者提到海外投资者可能因为关税提高而抛售美国资产和美元，但是数据显示海外投资者对美国金融资产保持着强劲的购买热情。虽然地缘政治不稳定因素影响市场交易行为，但分析师认为美元贬值可能反而鼓励了部分海外投资者增加对美国证券的配置。以荷兰Stichting Pensioenfonds ABP为首的欧洲最大养老基金去年大幅削减了对美国资产的敞口。美国财政部长贝森特多次反驳卖出美国的说法，他认为美国政府的经济政策使美国成为全球资本的首选目的地。特朗普频频威胁提高关税引发市场担忧，一个丹麦养老基金还警告计划退出其美国国债持仓。除去股票和国债之外，公司债净买入额达到了3278亿美元。这些数据表明很多海外投资者愿意增持美国资产。外国居民持有的美国短期证券增加了121亿美元。银行自身对外国居民的美元计价净负债增加了48亿美元。外国官方机构净买入72亿美元美国长期证券。 为了给美国提供资金支持，今年1月的TIC数据预计会在2026年3月18日发布。这一动作说明海外投资者一直在寻找机会增加对美国资产的配置。除股票和国债之外，公司债净买入额达到了3278亿美元。这些数据表明很多海外投资者愿意增持美国资产。外国居民持有的美国短期证券增加了121亿美元。银行自身对外国居民的美元计价净负债增加了48亿美元。外国官方机构净买入72亿美元美国长期证券。 这些都表明，2025年海外投资者净买入1.55万亿美元美国长期金融资产，明显高于去年的1.18万亿美元。日本和英国分别减持了172亿美元和230亿美元美债。中国也在2025年净减持2086亿美元美国长期金融资产，持有量降到了2008年以来最低水平。欧洲贡献了8728亿美元的长期金融资产净流入。开曼群岛净买入2772亿美元美债。加拿大净买入844亿美元美债。 中国投资者在2025年净减持了2086亿美元美长期金融资产。中国大陆持有的美国国债年底降至6835亿美元。这些都表明投资者对于风险资产配置的谨慎态度。荷兰Stichting Pensioenfonds ABP为首的欧洲最大养老基金去年大幅削减了对美国资产的敞口。作为全球重要经济体之一的日本也在2025年减持了172亿美元美债。 数据还显示房利美、房地美及其他机构债的净买入额为1129亿美元。这也说明海外投资者对这些相对安全的投资产品兴趣不减。欧洲贡献了8728亿美元长期金融资产净流入到美国市场中。日本虽然减持172亿美元美债但仍持有1.19万亿美元美债。中国大陆去年减持4亿美元美债并持有6835亿美元美债。 随着2025年全年数据出炉，这让“卖出美国”论暂时失去了市场支持。今年1月的TIC数据将在2026年3月18日公布，我们可以拭目以待更多详细信息。