大家都知道浙江中胤时尚股份有限公司最近可是铆足了劲儿要闯关创业板，想知道它能不能撑起85亿元的市值吗？让咱们先把招股书翻开来看看：公司准备发行6000万股新股，定价8.96元每股，这下要是按这个价算下来，上市后的市值能轻松达到85亿呢。这家公司成立于2011年，虽然是一家做鞋履设计的创意公司，但它给自己的定位可是很清晰，就是专门给客户提供供应链整合方案，顺带还搞点图案设计。看它的客户来源啊，境外收入占了大头，波兰、法国、德国这三个地方是它的主要市场。 再看看公司过去三年的业绩表现。2020年上半年营收是2.9亿元，净利润5337万元；2019年营收5.86亿元，比上一年涨了9.74%，这个增速看着还行，但是净利润只有1.09亿元，同比才增了28.28%，比起2018年的爆发式增长59.5%，这可是差了一大截。 咱们再把公司的业务分分类。收入主要有两块：一个是设计业务（包括鞋履和图案），一个是供应链整合。先说说设计这一块吧。鞋履设计在2017年到2019年间从5750万元涨到8960万元，复合增速达到了24.83%，本来势头挺猛的，结果到了2019年突然慢了下来；至于为什么慢下来了，招股书里没细说。再看供应链整合这块儿的收入从5.63亿元涨到了5.79亿元，增速只有1.41%，而且2018年因为“天气原因+客户交付延期”，收入居然还下滑了5.89%。 大家可能会觉得奇怪吧？供应链整合的收入占了八成多呢！毛利表里的情况就更夸张了：供应链整合业务毛利占比44%，可它的毛利率只有14%；鞋履设计毛利占比47%，毛利率高达92%；图案设计毛利占比9%，毛利率也有96%。这么一看就能发现问题了：设计这一块虽然只占了15%的收入，却拿走了快一半的毛利。 最后咱们看看前景怎么样？图案设计成了新的“黑马”，2019年的收入达到了1672万元，同比暴涨55.12%，这速度在三驾马车里面可是最快的。公司预计以后还能继续高增长，说不定就能接过棒来成为下一阶段业绩的新引擎。不过大家也得清楚点：现在图案设计的收入占比还不到2%呢！要想真的把85亿市值给撑起来，还得看那些高毛利的设计能不能继续放量才行。