作为中国疫苗产业的重要参与者，沃森生物近日宣布筹划控制权变更，此举动背后反映了整个行业面临的深层困境和转型需求。 问题凸显：价格战难以为继 沃森生物成立于2001年，拥有国内首家自主研发的13价肺炎结合疫苗和国内第二家自主研发的HPV疫苗等优势产品。然而——自2010年上市以来——该公司一直处于无控股股东及实际控制人的状态，这种治理结构缺陷在企业面临重大抉择时更显突出。 近年来，沃森生物在疫苗行业激烈的价格竞争中逐渐失去竞争力。2022年至2023年间，沃森生物与万泰生物围绕二价HPV疫苗市场份额展开激烈争夺，但价格战的胜利却伴随着利润的大幅下滑。公司2023年疫苗产品营收和净利润均出现同期下降，二价HPV疫苗销售量未达预期。 进入2024年，疫苗行业价格战更加激烈。国药集团旗下四价流感疫苗降至88元，华兰疫苗、北京科兴等企业随即跟进，降价潮逐渐蔓延至HPV疫苗、肺炎疫苗、带状疱疹疫苗等多个品种。8月份，沃森生物二价HPV疫苗在山东省的报价仅为27.5元/支，创下历史新低。 原因分析：结构性矛盾日益凸显 这场"内卷式"竞争的严重后果在统计数据中得到充分体现。2025年前三季度，我国疫苗板块收入同比下降52.5%，扣非归母净利润同比下降132.5%，行业陷入深度困境。对此，中国疫苗行业协会于11月发布倡议书，明确提出在招投标过程中"严禁以低于成本的报价参与竞标"，试图遏制这一恶性循环。 沃森生物长期缺乏实际控制人，导致公司在战略决策上容易陷入摇摆，难以快速调整方向。在这种背景下，通过引入有实力的控制人，成为推动企业战略转变的现实选择。 对策探索：多维度战略调整 面对产业困局，沃森生物已启动整体架构大调整，计划聚焦打造疫苗、营养、生物制造三大核心业务板块。2月12日，公司宣布与国投创益、玉溪国资及央企乡村投资基金共同设立"云南创沃生物产业投资基金"，目标规模高达10亿元，沃森生物拟出资4.5亿元。该基金将重点投资合成生物学、生物制造及生物技术产业，标志着企业从单一疫苗产业向多元化生物产业的战略转变。 类似的调整在行业内形成趋势。疫苗龙头成大生物年初宣布用10亿元自有资金设立创新药子公司，同时出资4亿元发起生物医药产业投资基金，重点布局生命健康有关领域。这些举措共同反映了疫苗企业寻求产业升级的迫切需求。 前景展望：国际化成为新增长极 除了向内拓宽产业边界，出海已成为疫苗企业重要的增长引擎。2025年人用疫苗出口金额达3.24亿美元，同比增长52.63%，出口量增幅更高达130.54%，触达全球85个市场。在国际市场的拉动下，万泰生物海外收入同比增加859.40%，北京科兴与巴西卫生部达成长期合作协议，计划在未来10年提供约6000万剂疫苗。沃森生物出口收入也实现约35%的增长。 近期，沃森生物全资子公司香港沃森与江苏中慧元通签署海外市场战略合作协议，继续拓展国际市场开发能力。这表明，曾经在国内市场激烈竞争的企业正在将目光投向更广阔的全球市场。
疫苗产业关系公共卫生安全与生物医药高质量发展；面对价格下行与需求结构变化，企业比拼的不再是短期"低价抢量"，而是长期"创新、质量与全球化能力"。沃森生物筹划控制权变更，折射出行业从分散竞争走向资源整合的现实趋势。以更规范的竞争秩序、更稳定的公司治理与更可持续的创新投入推动产业升级，或将成为下一阶段行业破局的关键。