经历连续亏损后，上海家化在2025年交出一份整体回暖的成绩单。财报显示，全年营收超过63亿元，美妆板块以53.7%的增速成为最大亮点，六神等传统个护产品也保持稳步增长。这些数据表明，这家百年日化企业正在逐步走出低谷。 但从季度拆解来看，压力仍在。第四季度营收环比下滑28%，不仅成为全年唯一亏损季度，也与“双十一”等年末销售旺季通常带来的业绩上扬形成反差。财务负责人罗永涛解释，公司营收存在明显季节性——六神等主力产品销售主要集中在上半年，而年末大促期间营销费用上升，继续压缩利润空间。数据显示，公司当季在分众传媒、抖音等渠道的投放强度同比提升40%。 行业观察人士认为，这条“前高后低”的业绩曲线，反映出转型过程中的结构性矛盾。一上，佰草集等中高端美妆的快速增长，说明产品结构调整已有进展；另一方面，对六神单一品类的依赖度仍高（占营收38.3%），抗风险能力受限。更值得关注的是，线上渠道改革投入过亿元后尚未达到预期，2025年电商增速仅与行业平均水平持平。 面对挑战，管理层选择继续加码品牌建设。据悉，年末集中投放的营销资源主要用于新品孵化和用户教育，包括对佰草集仙草油等产品的“种草”。该借鉴新消费品牌打法的策略在业内评价不一：支持者认为符合化妆品行业的长期培育逻辑；质疑者则指出，在珀莱雅、贝泰妮等竞争对手已建立数字化优势的背景下，高投入换流量可能带来更大的成本压力。 中国日化协会专家表示，行业正在从渠道驱动转向产品驱动，企业需要在短期业绩与长期投入之间找到平衡。对上海家化而言，2026年将成为检验战略效果的重要窗口——既要验证高端产品线的持续增长能力，也要证明营销投入的转化效率能够提升。
从年度扭亏到季度再度亏损，映射出传统日化企业在渠道更替与竞争加剧下的共性难题：增长不仅看规模，更要看结构；投入不仅看声量，更要看效率；上海家化能否把阶段性投放沉淀为持续的产品力与渠道力，并形成更稳健的盈利曲线，仍需在接下来的市场周期中用业绩与现金流来验证。