嗨，刚看了航发科技的2025年财报，公司是没少赚钱，但利润却掉了不少，典型的“增收不增利”。3月29日晚上公布的消息显示，公司去年营收达到了43.23亿元，同比涨了12.27%，可归母净利润只有6088万元，比前年少了11.51%。扣非的净利润就更惨，只剩4067万元，下滑幅度达到了31.96%。不过现金流倒是挺猛的，净额达到了12.45亿元，同比激增210.51%。 你看这主要数字：营业收入43.23亿元，归母净利润6088万元，扣非4067万元，经营现金流12.45亿元，增速分别是12.27%、-11.51%、-31.96%、210.51%。 航发科技的业务主要分两块：一是卖给自己人用的内贸航空发动机零件和衍生产品，二是卖给外国人的外贸转包产品。这一年公司在优化管理、推动科技创新上没少下功夫。 营收方面，虽然原计划要搞到44.60亿元的目标没能完全达成，但实际干到了43.23亿元，还是完成了96.93%的任务。虽然内贸批产业务因为需求下降有点拖后腿，但公司及时调整策略，在科研新品和外贸转包市场上发力，这才稳住了局面。 内贸那边也没闲着，公司通过精益生产、降成本等手段把利润给稳住了，全年利润总额达到了1.66亿元。内贸航空及衍生产品这块今年收入28.70亿元，同比涨了11.59%。 外贸那边的成绩更亮眼。报告期内交付任务全完成了不说，还在开拓新市场上拿了不少订单。像GEVernova、Rolls-Royce、Honeywell-Aerospace这些大客户都找上门来了，公司也拿下了多个新项目的订单，锁定了未来三年的增长需求。外贸转包收入干到了13.79亿元，同比猛增18.57%。 但为啥营收涨了利润却跌了？这就得说说营业成本了。年报显示营收涨了12.27%，可成本却涨了15.93%，成本比收入跑得快。这就导致毛利率从16.09%一路掉到了13.35%。 除了成本的问题，费用这块也没省钱。虽然管理费用稍微降了点，但财务费用、销售费用和研发费用都在往上爬。再加上资产减值损失3712.08万元和信用减值损失1078.24万元加在一起接近4790.32万元的亏损，利润空间被进一步压缩。 资产减值损失3712.08万元 信用减值损失1078.24万元 看了眼2026年的计划，公司打算继续搞好内贸那块业务。今年的目标定在了营业收入45.53亿元上。不过这波计划背后也藏着不少风险。 汇率波动就是个大麻烦。公司作为外贸进出口企业，美元涨落的感觉太强烈了。人民币还在忙着国际化呢，这汇率一变动就会直接影响当年的经营成果。如果人民币升值了那还好说，要是跌了公司就要吃大亏。 中美关系紧张也让外贸业务头疼不已。公司被美国商务部列入了MEU清单后，想拿新产品订单就难上加难。再加上制造业回流和新兴国家的竞争压力都在增加，关税一提高整个产业链的供给关系都要被打乱。 原材料供应也得担心一下。做外贸转包要用不少国外进口的材料，尤其是锻铸件这东西国外产能有时候跟不上、价格不稳、申请手续还繁琐、质量也说不准。这一堆问题都有可能挡住公司外贸业务的增长势头。 不过话说回来，2026年公司只要能稳住阵脚把生产任务完成了就有戏。 你觉得航发科技能不能翻身？咱们可以在评论区唠唠啊。