公募FOF的规模这几年一直在涨，中欧基金靠“MARS工厂”这套系统，给行业做了个能复制的投资研究样板。现在市场情况变了，靠买一只股票或者债券的老办法，很难让普通老百姓又稳又赚钱。权益类资产这几年变化快，风险也大；债券的收益呢，因为无风险利率往下走，变得很不确定。所以大家都觉得，想赚钱还得靠多买几样东西。FOF基金就是那种把股票、债券、商品都包进去的工具，正从以前只看股债的1.0版本，进化成多元配置的2.0版本。 Wind数据看过去十年A股，各行业涨跌的幅度特别大。像2019年非银金融涨了超60%，到了2021年又跌了10%，变成垫底的。2017年到现在，咱们的国债收益率也从4%左右掉到了不到2%，光靠一种资产来投，毛病越来越明显。 今年2月27日，中欧基金发了份《2025FOF多元资产配置洞察报告》。他们调研了1873位投资者，发现大部分人对多元配置没太懂。超过六成的人觉得多元资产只要包含国内股票、国内债券和商品就够了，压根没意识到海外资产还有REITs这些另类玩意儿能起到对冲风险的作用。 实际操作中，超过一半的人因为专业度不够、买不到合适的工具或者门槛太高而犯难。这时候FOF基金就因为有独特的优势冒出来了。中信证券的数据显示，到2025年底公募FOF基金规模已经到了2441亿元，而且从2022年下半年开始一直在扩容。 现在的FOF已经不光是股债混着买了，还加上了商品基金、REITs、QDII这些新东西，市场给它起了个新名字叫“Fund of Future”（未来基金）。调查发现，近50%的人从来没买过FOF，40%的人知道得不多，但买了的人里有八成觉得FOF挺合他们预期的，还有四分之一的人觉得它能降低波动、多赚钱。 FOF的好处在于能挑的资产多、风险分散得好、效率高、玩法多样，能把组合的波动给压平，帮个人解决选不来好东西的难题。报告说了挑好的FOF得看投资策略、多资产配置体系、风险调整后的收益、费率结构还有管理团队这几方面，特别是管团队的实力是关键。 作为国内做FOF比较早的一家，中欧基金从2018年开始干这一行已经超过七年了。到了2025年四季度末，他们手里有17只FOF，产品线涵盖了各种风险级别的产品。他们的养老FOF和ETF-FOF都是行业里第一批创新产品。 中欧基金的投研策略是啥样的？遵循的是资产间不怎么关联、尽量分散的原则。他们根据经济周期的变化动态调整配置组合，还用固定比例或者全天候风险平价的模型来干活，再加上主观判断来优化组合。 支撑这套打法的是他们的投研团队，这个团队归在多资产及解决方案投资部底下，一共26个人。平均干这行都有十年以上经验了。负责人桑磊干了18年金融，组员邓达这些人也有很多管理FOF的经验。 随着大家对多元资产配置的需求越来越高，FOF这种基金的价值慢慢就会被大家认可了。中欧基金这么多年的努力不仅让自己的业务升级了，也给整个行业提供了个可以照着做的工业化投研模板。