在2024年11月，特朗普成功重返白宫后，他在外交和经济领域发起了大量威胁行动。据彭博社统计，他从2024年11月胜选一直到2026年1月25日，累计发出了49次关税威胁或新的贸易调查。尽管这些威胁看似声势浩大，但实际上仅有大约四分之一得到了完全执行，超过七成最终不了了之。 面对伊朗的军事威胁也表现出类似的情况。欧洲对外关系委员会研究主任杰里米·夏皮罗指出，特朗普在第二任期内至少22次威胁使用武力，但只有2次真正付诸行动，这意味着超过90%的武力威胁都被放弃了。 就美伊冲突而言，特朗普至少出现过两次TACO的情况。一次发生在1月16日，他选择暂缓对伊朗的行动；另一次则是在3月23日的这次事件中，原本要求伊朗在48小时内作出回应的“最后通牒”，最后被改成了“推迟5天”。 这种“放狠话、市场跌，再松口、市场涨”的模式一度被华尔街人士戏称为TACO交易。这个词由《金融时报》专栏作家罗伯特·阿姆斯特朗在2025年创造，代表的是“Trump Always Chickens Out”（特朗普总是退缩）。华尔街分析师会选择在特朗普发出威胁导致油价下跌时逢低买入，然后赌他最终会退缩以换取市场反弹。 然而在3月23日发生的这次事件中，这种交易模式似乎失灵了。大约5.8亿美元的原油期货在短短15分钟内被集中卖出，成交量达到了平时的近十倍。这波交易仿佛提前预知了即将到来的油价暴跌。 就在特朗普宣布推迟对伊朗打击的15分钟前，他踩在“48小时最后通牒”的截止日期发布了一条帖文。他声称很高兴与伊朗进行了“非常良好且富有成效的对话”，并指示战争部推迟军事行动5天。 消息传出后，国际原油价格双双跳水，布伦特原油和WTI原油的日跌幅都超过了每桶15美元。然而伊朗法尔斯通讯社很快否认了对话一事。盛宝银行市场分析师尼尔·威尔逊直言不讳地指出特朗普“又TACO了”。 这次冲突造成的影响非常严重。知情人士透露，在特朗普做出表态之前，全球债券市场已经蒸发了超2.5万亿美元。为了安抚市场并避免新一周出现更大的抛售潮，特朗普选择了让步。路透社和益普索集团的一项民调显示，由于油价飙升和民众普遍反对战争，特朗普的支持率已跌至重返白宫以来的最低点。 随着美国汽油价格上涨，他对美国消费者购买意愿的影响力也在减弱。尽管特朗普试图反击那些批评他使用TACO一词的人，但如果全世界都看穿了他的把戏，“放狠话”的策略就无法奏效了。 在2026年1月的这次美伊冲突中（或者是在2026年1月25日的这个关键节点），特朗普“推迟5天”的决定再次印证了他那稳定的习惯：每当局势紧张、市场动荡时，他就会找借口收手以保住支持率。这种模式甚至成了一种交易策略——人们利用他的软弱逢低买入再逢高抛售。 但这种情况到了2026年1月25日似乎有所改变：不管是在美伊冲突还是其他领域（例如关税问题），特朗普的TACO效应正在失灵。市场已经不再盲目相信他的威胁会成真；那些“先跌后涨”的老套路不再奏效；全球2.5万亿美元的债券市值蒸发也让投资者对他的策略失去信心。