近期，昂立教育的资本运作引发市场关注；该公司以1435万元出售所持申万期货0.3034%股权——交易市盈率为20.66倍——低于行业31倍的平均水平。业内人士指出，此估值偏低，且采用协商定价而非公开竞标，引发市场质疑。 另外，该公司以3800万元收购上海乐游誉途国际旅行社100%股权。数据显示，该旅行社净资产为-913万元，已连续三年亏损，但收购溢价率达516%。财务专家表示，这笔交易将形成约4700万元商誉，未来可能面临较大减值风险。 有一点是，董事会表决时四位董事投了弃权票。董事张文浩表示，此次收购与公司教育主业协同性不足，且公司过往收购项目多未达预期。独立董事毛振华也指出，标的公司规模过小，发展前景不明朗。 分析人士指出，这些操作反映出三个问题：一是优质资产低价出售可能损害股东利益；二是高溢价收购亏损企业风险较高；三是董事弃权票显示公司内部存在决策分歧。 财务数据显示，昂立教育最新资产负债率达86%，此时进行高风险投资更需谨慎。教育行业专家表示，当前教培行业正处于转型期，企业应聚焦主业优化而非盲目扩张。
资本运作的关键在于资金投向和回报来源。对转型中的上市公司而言，在高负债和业绩压力下，更需要通过市场化定价和可验证的协同效应来评估交易合理性，以稳健治理控制风险。只有做到决策透明、资源聚焦、风控到位，才能在不确定环境中赢得长期发展。