眼下的局面让申万宏源觉得很有意思，油运市场的热度不仅没退，反而给造船业注入了新活力，大家盼着新造船价能彻底停下分化的脚步，集体涨起来。咱们先看数字，智通财经APP那边传出来消息说，现在VLCC的最新1年期租价已经飙到了14万美元/天，这就说明市面上船少人多，大伙都在抢着租船。再加上那个5年期的二手船价现在都盖过了新船价，这种BACK结构还在变严重，船东们显然是对未来充满信心，下单的速度肯定会更快。 看看时间表，从2025年11月到2026年2月，新造船价连续4个月涨个不停，这主要是因为各种船型都挤在同一家船厂干活。只要油轮那边下的单子够密，别的船型的价格估计也得跟着往上涨。申万宏源的逻辑很简单：油运景气了，利好消息肯定得往造船那边传导。即期运价和期租居高不下，二手船价格一路往上蹿，市场这股子热气腾腾的劲头，一下子就把航运景气度的信号给放大了。 为啥能这么看呢？因为供应这一块卡得死死的，市场需求那边也有不少变数。黑油跟合规油的结构一变，整个中周期肯定还得往上涨。现在手里拿着大量订单的恒力重工就是最直接的受益者，它们可是全球VLCC手持订单量的老大。很多主流船厂的产能早就爆满了，只有恒力重工正处于爬坡的阶段，接单能力特别强。 特别是进入2026年之后，这家公司已经签下了超过40艘的VLCC订单。从年头的195亿美元涨到现在的260亿美元，这实力确实硬气。虽然这是个好消息，但大家伙儿也得留点神，别光顾着高兴。比如还有个风险就是民船的新订单会不会不如预期？万一航运景气度突然掉下来怎么办？还有钢价涨得太猛或者人民币升值太快这些事儿都得防着点。 说到其他船型的情况也挺有意思。散货船这一轮没怎么下订单，反而是因为船队老龄化太严重了，以后的替换需求肯定大得很。集装箱船现在也开始搞军备竞赛了，大家还低估了它们持续接单的能力呢。 最后咱看看具体的公司情况。像中国船舶(600150.SH)、中船防务(00317)手里的订单金额大概有664亿和91亿美元左右。市值跟订单的比值PO0.51和0.28倍都在历史低位徘徊呢。剩下的那些像ST松发(603268.SH)、苏美达(600710.SH)、扬子江还有中国动力(600482.SH)，也都值得咱们多留意留意。