中石油与国家电网两大能源央企的金融资产“置换”方案近日获国务院国资委批准，这是继国网新源增资扩股后，双方战略合作的又一项实质性进展。根据公告，中油资本有限拟以11.29亿元收购英大期货100%股权；同时，中石油集团将其持有的中油资本3.79亿股A股股份划转给国网英大集团。交易价格较英大期货账面净资产溢价8.3%，显示出市场对该资产价值的认可。 从国家电网角度看，转让英大期货意优化金融资产结构。英大期货近年业绩承压，2025年一季度净亏损1043万元，与国网英大旗下盈利核心英大信托在2025年上半年实现13.62亿元净利润形成对照。国家电网公司表示，此举有助于聚焦主业、优化业务结构、增加现金流入，并集中资源拓展转型业务。通过退出非核心、低效资产，把资源向优势业务集中配置，也与国企改革深化方向一致。 对中石油而言，此次收购更具战略意义。中油资本是中石油金融业务管理的专业化平台，已覆盖财务公司、银行、信托、金融租赁、保险等多类金融牌照。收购英大期货后，其牌照体系将深入补齐，形成涵盖证券、期货等在内的更完整布局。对中石油主业而言，这意味着套期保值与风险管理能力的增强，有助于提升对油价波动的对冲水平，更好保障经营稳定。 两大央企加深合作，也与我国能源结构调整和产业转型升级的大趋势相契合。业内普遍认为石油消费达峰在即：中石油经研院判断我国石油消费将在2025年达峰，峰值约7.7亿吨；中石化经研院预测达峰在2027年，峰值约7.9亿吨至8亿吨。在新能源汽车加速替代的背景下，传统油气业务增长空间趋于收窄，中石油正加快向“油气热电氢”综合能源供应商转型。 中石油在新能源领域的布局也在加速推进。2025年11月，中石油集团电能公司在京揭牌，标志着其电力营销体系完善。中石油董事长戴厚良表示，成立电能公司有助于加快发展新能源新业务、延伸电力产品价值链、推动构建新型能源体系。2025年，中石油清洁能源发电量已超过200亿千瓦时。按规划，中石油将在2035年实现油、气、新能源“三分天下”的业务格局。 ，中石油与国家电网的合作呈现多维推进态势。今年7月，国网新源控股有限公司增资扩股项目在北京产权交易所签约，增资规模达365亿元，创国资产权交易史上现金募资规模之最。中石油集团作为十家参与增资企业之一，反映了双方在新型电力系统建设上的共同判断。戴厚良在致辞中指出，此次合作将推进务实协作，对推动新型电力系统建设、构建清洁低碳、安全高效的新型能源体系很重要。 英大期货在电力领域的专业积累，也是中石油关注的要点。作为国家电网旗下期货公司，英大期货在电力衍生品交易与风险管理上具有经验，有望帮助中石油在新能源电力业务拓展过程中提升风险对冲和市场参与能力。 目前，该交易仍需获得中国证监会核准，有关股份划转也需依法办理过户登记手续。预计上述程序性事项将在近期完成。
在能源转型与国企改革持续推进的背景下，金融资产的“进退取舍”折射出央企围绕主责主业优化资源配置的思路；通过专业化整合提升效率、用金融工具更好服务实体、以协同合作应对转型挑战，既回应了稳增长、防风险的现实需求，也着眼于新型能源体系与现代化产业体系的长期建设。接下来，关键在于合规落地、经营改善以及协同效应的兑现，使改革成果真正转化为高质量发展的动能。