我给大家讲个事，2021年4月，有只“黑天鹅”飞到了伦敦，吓得大家够呛。2021年4月的时候，霍尔木兹海峡那边开打了，伊朗宣布要封死这条水路。这下子麻烦大了，这可是全球能源的大咽喉，每天都有差不多五分之一的原油从这儿运走。油轮公司一看情况不对，赶紧改道走别的路；油轮的保险费也跟着涨，一夜之间涨了三倍。伦敦那边的布伦特原油期货价格，一下子冲到了80美元一桶的关口。英国的天然气期货更是创出了三年半以来的新高。大家都慌了，金融城那边的气氛特别紧张。 英国这边情况更不好，家里用的天然气和油有90%都要靠进口。运输线断了，家里和企业的账单都得跟着飞涨。数据显示，工业用户的天然气采购成本比战前涨了快40%。家庭能源账单估计到了明年春天，也得调高一截子。伦敦商学院的首席经济学家说：“通胀现在不只是在加油站了，连厨房的水龙头都逃不掉。” 本来市场都在猜英国央行年底还会再降息呢，想对冲一下油价涨对需求的影响。结果伊朗这一封锁海峡的消息一出来，通胀的预期立马上来了。英镑兑美元的汇率一下子跌了1%，英镑计价的资产被大家抛售得挺惨。英格兰银行的金融分析师紧急把通胀预测给调高了。“降息的路子恐怕得重新琢磨琢磨了”，这就是官方的说法。政策制定者这会儿可真是左右为难，“保增长”和“稳物价”这俩之间得快点儿切换。 富时100指数这几天可没闲着，短短三个交易日就跌了4.5%，创下了2021年4月以来最大的周跌幅。资本全都往避险的地方跑，涌向了英镑计价的黄金ETF。交易员们都说：“地缘风险的溢价现在已经盖住了所有流动性的溢价。”大家都在等军事上的新信号出来呢。 现在英国央行面临着一个很经典的难题：既要让经济增长，又要管住物价，还得顾着能源供应。要是继续加息对付通胀，怕把本来就脆弱的工业生产给压垮；要是不管油价大涨，又可能把上世纪70年代那种“滞胀”的噩梦给招来。政策制定者这会儿得好好掂量掂量代价了，“通胀反复”和“增长失速”这两个风险都不能小觑。 结语就是中东那边的仗还没打完呢，霍尔木兹海峡能不能通航还是未知数。对于英国来说，高油价不是一时半会儿的事儿，这是个中长期的结构问题；如果冲突再升级把运输线给彻底堵死了，伦敦金融城不仅要面临资本外流的问题，还可能重现当年“北岩银行”那种流动性危机。在等下一轮军事消息出来之前呢，英镑和全球的能源价格还会在“紧张—升级—缓和”的怪圈里折腾个没完。