近期，国家发改委对部分超产能运行的生猪养殖企业开展约谈，明确要求头部养殖主体主动调减产能规模，严格禁止违规二次育肥行为。这是继2021年《生猪产能调控实施方案》后，政府对行业供需平衡的更调控。 市场数据反映出行业的严峻形势。今年一季度仔猪价格同比下跌47%，养殖端头均亏损已超290元。持续的经营亏损正加速中小养殖场户退出，能繁母猪存栏量连续5个月环比下降，产能去化速度较去年同期提升1.8个百分点。 饲料成本高企是压低养殖利润的主要原因。玉米、豆粕等主要饲料原料价格同比上涨12%-15%，直接推高了养殖成本。在成本压力和政策引导的双重作用下，预计2024年能繁母猪存栏量将回落至正常保有量区间，为猪周期反转创造条件。 资本市场对此反应积极。截至3月24日收盘，跟踪中证畜牧指数的ETF产品单日净申购达750万份，连续三个交易日累计净流入4400万份。该指数前十大权重股集中覆盖温氏股份、牧原股份等龙头企业，合计占比68.12%。分析人士认为，畜牧板块估值处于历史低位，产能的实质性去化可能带来中长期配置机遇。 不过，行业专家提醒投资者需关注两大风险：一是非洲猪瘟等疫病的防控形势，二是进口猪肉对国内市场的冲击程度。
生猪产业的产能调整是一个长期过程，既需要政策的有力引导，也需要市场的自我修复。当前政策态度明确，市场反应积极，共同指向行业周期反转的可能性。但从底部到反转需要时间沉淀和市场充分出清，投资者在把握机遇的同时，仍需保持理性，密切关注产能去化的实际进展和市场供需关系的真实变化。