大家把注意力给2022年美联储应对缓慢后的大环境挪开了，央行现在可算是拼了命地要遏制通胀。策略师Christian Mueller-Glissmann在电视上直接把石油给定位成了各类资产的老大，说是"领先资产"。他观察到石油的走势把所有市场都给牵连上了，大家都盼着价格折腾完了能稳当点。他把眼下这局面形容成"高速变化期"，风险明显涨了。虽然看着挺吓人，但市场还觉得这是通胀带起来的，不算破坏增长那种。高盛那边把油价预测又往上提了一挡，理由很实在：霍尔木兹海峡要断得更久，结构性供应风险也大了。这家投行假设接下来六周过这海峡的船量只有平时的5%，慢慢恢复也要熬一个月。Struyven是这么算账的：这么一来全球供应肯定会超级紧俏。短时间里，油价肯定还要在不确定性里往上飘，他还说得给价格加点风险溢价，好把需求给压下去。2025年布伦特原油和2026年WTI油价都给调高了，XBR/USD预计3-4月能冲到$110。要是库存再往下掉一掉，长期油价的底儿还能更高点。 Mueller-Glissmann坦言增长方面没啥大伤筋动骨的事。不过他也说这种好日子长不了，通胀估计还得高那么一点点。央行现在的日子很难过，得想尽办法稳住能源涨价带来的通胀风险。说到美元那边，这次的强势看着有点不大一样。Mueller-Glissmann比较看好瑞士法郎和日元，觉得美元强势这事儿最后也得淡化淡化。 黄金为啥掉价？因为对冲美元的功能在这时候不太灵光了。美元一硬气起来，投资者拿黄金当避险工具的心思就淡了，这对需求来说就是个边际打击。这位策略师解释说最近的回调主要就是因为这股子空气环境变紧了，政策也变得更凶了。头寸管理也是一大头账。今年初大家伙儿买了不少黄金，后来又是央行买又是散户跟进的。结果市场一震荡，不少人就开始平仓套现或者扔了黄金去换流动性了。黄金本来是个挺好的避险牌面，到了躲风险的时候自然就成了提款机。最后这速度快得吓人也说明了衍生品在里面推波助澜，期权很可能让这波抛售变得特别机械化、特别剧烈。 不过他也说了这回调不一定意味着看衰黄金的长期逻辑变了。"这倒是告诉我，对那些长线的朋友来说，这可能是个机会",这位策略师最后总结道。