价值投资一直都讲究公司本身值多少钱、赚得稳不稳还有竞争力强不强，而科技圈不一样，长太快、波动大、技术更新快，两边看着就合不上拍。以前很多人觉得，老一套的长期持有法和科技股的快速变化格格不入，所以大家心里多少有点发怵。巴菲特一开始也躲着科技股走，后来又躲过了互联网泡沫，这种做法更让人觉得价值投资确实搞不定科技这块。 不过后来情况变了。科技行业慢慢成熟了，像苹果公司靠卖硬件还有服务赚钱，这点挺稳的；Alphabet那边做搜索、广告、云计算这些也做得挺好，壁垒挺高。加上现在像人工智能这种技术都用在了实体经济里，业绩也好预测了。这些变化让大家发现，科技股其实也有不少内在价值，这时候价值投资者也就有机会进场了。 巴菲特要退休前把手里的持仓给调了一调。他把苹果给重仓了，又建了Alphabet的仓位。这一手说明了一点：原来的价值投资框架不光能管传统公司，科技企业也能管。同时也给市场提了个醒：投资科技股别光盯着技术概念或者短期涨不涨，得看它能不能赚钱、管理好不好还有壁垒牢不牢。 现在我们得用动态的眼光去看公司的核心价值。大家可以多关注三类公司：一类是赚钱路子多、现金流稳当的成熟科技公司；一类是在某个重要领域打下技术底子或者生态墙的龙头；还有一类是制度健全、路子走得清的实体应用公司。 以后人工智能和数字技术肯定会渗透到各行各业里去。科技企业以后赚钱的路子会更踏实点，跟价值投资的老思路会更对路。未来大家做评估的时候可能不再是看哪个行业标签了，而是真的看公司值不值那个价。巴菲特的这波操作不光是他职业生涯的一个标志，也是他在这个变化的时代里用行动给我们讲的道理：真本事不在死守老规矩上，而是在变中找不变的东西。 等到科技浪潮冲过来的时候，咱们得回到基本面去看问题。只有守住了价值这个根本点，在改革的时候才有方向感；在创新的时候也能守住初心。这可能就是这位投资大师留给我们最深的一笔遗产。