国家统计局服务业调查中心与中国物流与采购联合会公布的最新数据显示，2026年1月制造业PMI未能延续回升，较2025年12月回落0.8个百分点至49.3%。该指数低于市场预期，并2025年12月短暂回到荣枯线附近后再次跌破50%，显示制造业景气度出现波动走弱。 从企业规模看，分化较为明显。大型企业PMI环比下降0.5个百分点，但仍在50.3%的扩张区间；中型企业PMI下滑1.1个百分点至48.7%，小型企业降至47.4%，表明中小企业经营压力仍在加大。中国物流信息中心专家认为，这与年末中小企业资金周转偏紧、订单季节性回落等因素有关。 分类指数反映供需两端同步转弱。生产指数仍在扩张区间，为50.6%，但环比下降1.1个百分点；新订单指数下降1.6个百分点至49.2%，为去年三季度以来最大单月降幅。原材料库存指数连续第五个月处于收缩区间（47.4%），显示企业补库意愿依旧偏弱。国务院发展研究中心宏观经济研究员表示，这说明需求修复的基础尚不稳固，企业信心仍需深入改善。 非制造业同样承压。建筑业商务活动指数回落4个百分点至48.8%，房地产对应的指标持续低位；服务业整体相对平稳，但批发、住宿等接触型服务业仍处收缩区间。，金融类服务业保持在65%以上的高景气水平，显示结构调整仍在推进。 面对阶段性压力，多位经济学家建议：一上加快落实中央经济工作会议部署的稳增长政策，重点加大对中小企业的财税支持；另一方面抓住春节消费旺季，通过发放消费券、组织促消费活动等方式提振内需。国家信息中心预测部负责人表示，随着春季开工推进及稳投资政策逐步落地，2月起PMI有望企稳回升。
PMI回落表明经济修复仍在爬坡阶段：供给端保持基本稳定，但需求偏弱与结构分化的短板仍需补齐。下一步应把扩大内需作为关键抓手，将稳预期、稳就业落实到改善订单与缓解企业现金流压力等具体环节，在波动中积蓄动能，为高质量发展打牢基础。