问题：跨国药企如何全球增长放缓与专利到期压力下寻找新动能 当地时间2月4日，瑞士制药企业诺华发布2025年财报：全年营收545.32亿美元，同比增长8%；净利润139.67亿美元，同比增长17%。从区域市场看，中国市场收入42亿美元，同比增长8%。在财报会上，公司负责人表示，中国已成为大型制药企业的重要市场，并正在迅速成长为全球性研发与生物科技中心。，诺华也提示，面向2026年将迎来公司历史上较大规模的专利到期，外部政策环境与行业竞争格局变化，仍将对企业持续增长能力提出考验。 原因：中国创新生态活跃叠加制度效能提升，增强全球资源配置吸引力 业内普遍认为，近年来中国医药创新呈现“资本—产业—临床—监管”多环节协同的特征，一上创新药研发数量与质量持续提升，另一方面并购、授权合作等交易更加频繁，为全球企业提供了更高效率的创新要素供给。诺华负责人引用公开信息称，2025年中国生物科技领域完成上市、并购等“成功退出”的案例数量甚至超过美国，显示出市场活跃度与创新资产流动性提升。 更值得关注的是监管与临床体系效率。诺华负责人表示，中国通过监管改革显著加快临床试验启动速度，同时临床试验入组效率不断现代化，“能够非常快速地完成患者招募”。全球新药研发日益依赖多中心临床与真实世界证据的背景下，临床启动速度与入组效率，直接关系到研发周期、成本控制以及上市节奏，也成为跨国药企加大在华布局的重要考量。诺华上称，正与欧美监管机构沟通分享涉及的经验，推动自身体系现代化。 影响：华市场表现与创新合作双轮驱动，更重塑跨国药企增长结构 从产品表现看，诺华业务覆盖心血管-肾脏-代谢、免疫、神经科学、肿瘤等领域。财报显示，多款核心产品保持增长态势：用于降脂的Leqvio（中文商品名“乐可为”）全年收入11.98亿美元，同比增长59%；肿瘤核药Pluvicto收入19.94亿美元，同比增长42%，Lutathera收入8.16亿美元，同比增长12%；CDK4/6抑制剂Kisqali收入47.83亿美元，同比增长57%。同时，心血管领域重要产品Entresto全年收入77.48亿美元，同比小幅下降1%。 公司负责人特别提到，乐可为在美国以外市场表现积极，尤其是在中国。该产品已于今年起纳入中国国家医保目录，预计将成为品牌增长的关键加速因素。业内人士认为，医保准入在提升药品可及性、促进临床使用规范化上具有重要作用，也将对企业本地供应、学术推广与患者管理能力提出更高要求。 在创新合作上，诺华近两年多次通过业务拓展与合作（BD）获得中国创新药资产。近期，诺华与中晟全肽达成放射性配体疗法领域一款未披露多肽类资产的全球授权与合作：诺华获得全球独家授权并主导后续研发及商业化，中方企业获得5000万美元首付款及后续里程碑付款，并可按未来全球净销售额获得分级特许权使用费。此类合作体现出中国创新成果正更多以全球化方式参与国际竞争，也折射跨国药企研发管线布局上更强调效率与差异化。 对策：以本地化运营与全球协同提升确定性，以创新组合应对专利周期挑战 面对专利到期与竞争加剧的双重压力，跨国药企普遍采取两条路径：其一是强化核心治疗领域的产品迭代与证据体系建设，延长产品生命周期并提升临床价值；其二是通过并购与授权引入创新资产，优化研发管线结构。诺华表示，尽管面临较大规模专利到期，仍预计2026年实现业务增长，反映出其业务模式韧性。 在中国市场层面，持续深化本地化运营基础、加强与创新主体合作、提升临床与注册效率协同，已成为跨国药企在华经营的“必答题”。同时，随着中国医药政策更加注重价值导向与规范使用，企业也需在药物经济学证据、真实世界研究以及供应保障等投入更多资源，以适应更高质量、更可持续的发展要求。 前景：创新要素加速集聚，中国或将成为全球医药研发的重要策源地与验证场 诺华预计2026年净销售额实现低个位数增长，并将迎来7项关键数据读出，持续推进中期指引。放眼全球，医药创新正加速向核药、多肽、基因与细胞治疗等前沿方向延伸，研发投入高、周期长、对临床资源与监管能力要求更高。中国在临床资源、产业配套、人才供给以及监管效率上的综合优势正在显现，叠加资本市场与产业整合活跃度提升，有望进一步增强对全球创新资源的吸引力。 可以预期，未来一段时期，中国市场不仅将继续为跨国药企提供规模化增长空间，也将以更强的创新供给能力参与全球分工：既是新技术、新机制药物的重要研发地，也是多中心临床的重要组织地与验证场。与此同时，如何在开放合作中实现更高水平的合规与质量管理、在创新活跃与支付约束间形成更优平衡，也将成为行业共同面对的课题。
中国医药创新生态的成熟正在重塑全球产业格局。跨国企业的战略调整，反映出中国市场正从“世界工厂”加速走向“创新策源地”。随着监管体系改进、本土研发能力提升，中国有望在全球医药创新链中承担更关键的角色，这既为跨国企业带来新机会，也将为全球患者获得创新治疗方案拓展路径。