围绕新材料产业“稳增长与促转型如何兼顾”的行业共性课题，道恩股份2025年交出了一份“主业夯实、研发驱动、链条延伸”的年度答卷； 问题：需求分化与竞争加剧背景下，材料企业如何实现业绩增长并建立中长期护城河 近年来，新材料领域下游应用广泛，但受终端需求结构变化、产品同质化竞争、原材料价格波动等因素影响，企业盈利能力分化明显。对以规模化制造起家的材料企业而言，单纯依靠扩产放量的增长模式边际效应递减，亟须通过技术突破与产业链纵深布局，构建更稳定的利润来源与更强的抗风险能力。 原因：主业稳健支撑叠加研发投入和产品结构优化，带动盈利能力提升 年报显示，2025年公司实现营业收入60.56亿元，同比增长14.25%；归属于上市公司股东的净利润1.89亿元，同比增长34.03%；扣除非经常性损益后的净利润1.72亿元，同比增长46.82%。从增长结构看，扣非净利润增速快于营收增速，折射出成本管控、产品结构优化与经营效率提升的综合成效。 分板块看，改性塑料仍是业绩“压舱石”，实现营收43.99亿元，同比增长15.60%；热塑性弹性体板块实现营收8.32亿元，同比增长8.33%，其中TPV产品同比增长16.26%，体现出在细分产品上的韧性与增量空间。，公司产品销量达到55.61万吨，创历史新高，为规模化经营与客户覆盖提供基础支撑。 研发端，公司依托动态硫化、酯化合成、氢化反应和塑化改性四大技术平台持续投入，2025年研发投入2.8亿元，同比增长7.02%。在行业竞争从“拼价格”转向“拼性能、拼认证、拼交付”的趋势下，持续研发投入有助于缩短从材料开发到下游验证的周期，提高高端材料的客户导入效率。 影响：高端材料突破与产业链补强，增强“技术溢价”与供应安全能力 值得关注的是，公司在高端材料方向推进“轮胎用高气体阻隔层新型热塑性弹性体DVA”。据披露，该材料与知名轮胎企业合作完成成品胎路跑测试，数据达到预期，并计划于2026年下半年推进商业化应用。若后续放量顺利，其在提升轮胎气密性、降低重量上的性能优势，有望特定应用场景形成对传统丁基橡胶的替代效应，进而打开更高附加值市场。该成果入选2025年度山东省十大科技创新成果，也从侧面体现其技术含量与产业价值。 在产业链上，公司围绕“聚合—改性—应用”加速布局。通过收购安徽博斯特新材料有限公司，更强化线缆材料产品线；通过收购宁波爱思开合成橡胶有限公司80%股权，将三元乙丙橡胶（EPDM）纳入自主生产体系。对材料企业而言，关键原料自主可控不仅关系成本与交付稳定，也直接影响对下游头部客户的长期服务能力，尤其在全球供应链不确定性上升的背景下，“补链强链”成为提升抗风险能力的重要抓手。 对策：以“并购整合+海外落子”拓展增长空间，推进本地化供应与全球平台搭建 在国内市场竞争趋于充分的情况下，国际化成为不少材料企业的增量方向。公司提前布局“一带一路”沿线市场，在俄罗斯设立生产工厂，并公告收购境外越南公司，以顺应产业链转移与本地化配套需求，实现就近供应、缩短交付半径。同时，公司在新加坡设立投资子公司，为全球业务拓展与资源配置搭建平台。总体看，这多项动作意在通过产能与渠道的海外协同，提升对区域客户的响应速度，并在更大范围内分散单一市场波动风险。 前景：机器人等新赛道或成技术外溢方向，产业化节奏与商业闭环仍是关键 面向未来，公司提出聚焦“技术溢价、全球布局、机制创新”，集中资源攻坚高毛利产品，加速DVA材料产业化，并把握人形机器人、新能源等前沿赛道机遇。年报信息显示，公司在人形机器人涉及的材料领域推进超软人工肌肉TPE、人工皮肤SiTPV、导电TPE等研发，并开发可用于光固化3D打印的弹性体材料，为高仿真、灵巧型机器人提供材料端方案。 需要指出的是，新赛道的市场空间虽具想象力，但材料从“实验室参数”到“规模化订单”往往要经历严格的可靠性验证、成本优化与供应体系建设。能否形成可复制的应用场景、与下游形成稳定协作并建立标准化供货能力，将决定相关布局能否转化为持续业绩贡献。若公司能在高端轮胎材料与机器人材料两条线上实现“技术突破—客户验证—量产交付”的闭环，其由“规模增长”向“质量回报”转型的路径将更为清晰。
道恩股份的发展轨迹折射出中国制造企业转型升级的一条现实路径：以技术创新突破关键环节，通过全球化布局提升资源配置效率；在全球产业链重构的背景下，这种“技术立企、全球经营”的模式既为企业打开增量空间，也为制造业高质量发展提供参考。未来，如何把技术优势持续转化为市场竞争力，仍是企业需要持续回答的课题。