百融云创日前发布的盈利预警引发市场关注。
根据公司初步评估，2025年度未经审核净利润预计约6650万元至7980万元，较2024年同期的2.66亿元大幅下降70%至75%。
这一预警反映出金融科技行业在政策调整和战略转向中面临的新挑战。
从历史表现看，百融云创业绩波动较为明显。
2021年公司录得大额亏损，主要源于可赎回可转换优先股公允价值变动。
此后三年间，公司营收保持稳步增长态势，但2024年净利润已出现下滑迹象。
进入2025年上半年，公司实现营收16.12亿元，同比增长22%，净利润2.01亿元，同比增长41%。
然而下半年业绩预期的大幅下调，表明公司面临的压力在加速释放。
公司在盈利预警中指出了利润下降的两大主要因素。
其一，人工智能领域投入同比大幅增长，涵盖人才招聘、数据算法成本及数据中心机房投入等多个方面。
这反映出金融科技企业在新一轮技术竞争中加大研发投入的普遍趋势。
其二，2025年4月发布的助贷新规对公司业务造成直接冲击。
部分合作的金融行业客户因应监管要求调整产品策略并下架相关产品，导致百融云创的BaaS金融行业云收入受到较大影响。
助贷业务已成为百融云创的核心收入支柱。
根据年报数据，BaaS业务收入在公司总营收中的占比约为69%，主要包括金融行业云、保险行业云以及泛金融、泛行业人工智能三大板块。
其中，金融行业云是最主要的收入来源，通过帮助银行、消费金融公司、互联网金融平台等金融机构获取增量用户并运营存量用户，按信贷交易规模向客户收取服务费。
这一业务模式通常被称为助贷收入。
数据显示，助贷收入在百融云创总收入中的占比持续上升。
2025年6月末，该项业务占比达到53.17%，较2024年末上升5个百分点。
追溯历史，2022年至2023年，助贷业务占比分别为36.32%和44.2%，呈现逐年递增的态势。
公司旗下的"榕树贷款""钱小乐"等个人消费贷品牌均属于这一业务范畴，合作的贷款服务机构包括多家小额贷款公司。
助贷新规的出台对整个行业产生了深远影响。
监管部门加强了对助贷业务的规范管理，要求平台提高风控标准、保护消费者权益。
在此背景下，部分助贷平台开始探索新的商业模式，其中分期商城业务成为不少平台的新方向。
然而，当前大多数分期商城主要通过商品溢价和收取分期利息的方式获利，这种模式可能导致消费者承担过高的借款成本，容易引发客诉，给平台带来舆论压力和合规风险。
百融云创面临的困境具有一定的代表性。
一方面，金融科技企业需要持续加大技术投入以保持竞争力，这必然增加成本压力。
另一方面，助贷业务作为主要收入来源，其增长空间受到监管政策的制约。
如何在满足监管要求的前提下，开拓新的业务增长点，成为公司亟待解决的问题。
盈利预警不仅是企业经营压力的信号，也是一面折射行业转型的镜子。
面对监管趋严与竞争加剧，相关企业要在合规框架下重塑增长逻辑，从追求交易规模转向夯实风险控制与服务能力，以更透明、更稳健的方式参与金融科技生态建设，方能在周期波动中增强韧性、赢得长期信任。