2026年3月3日这天，集运欧线的期货价格给了个全合约涨停的大惊喜，主力合约直接飙到了1644.8点。其实就是因为美伊战争闹得越来越凶，霍尔木兹海峡这会儿是彻底封死了。这不，MSC紧接着就发了涨价函，把价格涨到了4000美金一个大柜。MSC本来是想撤回2月28日的涨价通知的，结果现在局势太乱，又忍不住给各大航线提了价。像地中海航运、马士基和达飞这些公司，现在都已经暂停了前往中东地区的订舱。红海那边也不让通航了，正打算复航的船全都得绕道好望角走。这样一来，全球的远洋航运供应链肯定是乱套了，风险直接外溢到了其他航线上。 这事儿主要就是地缘风险惹的祸。霍尔木兹海峡那边暂时“停摆”，VLCC运费连着跳涨。中东好些港口都被战火殃及了，火灾搞出来一片混乱，好多集装箱船都没法进港，暂时被困在了霍尔木兹海峡周围。地中海航运已经宣布全球停掉去中东地区的订舱了。大家都知道航运业是个重资产、长周期的行业，成本高得吓人。像这次这种情况一旦发生，调整运力和租船的决策都得提前好几年规划才行。所以一旦碰上黑天鹅事件（比如疫情或者红海危机），成本就会变得特别硬气，根本没法马上降下来。 昨天3月2日的时候还有个有趣的现象：MSC发了涨价函（4000美金/大柜），YML却在降价揽货（1800美金/大柜）。虽说短期来看供需还没完全失衡——毕竟货量还没到超收爆仓的程度——但因为现在是淡季价格本来就比较低，期货市场的预期又跑在了前面，所以脆弱的集运市场就像惊弓之鸟一样，一下子就被这波不确定性吓出了大行情。 往后看呢，中东的仗会不会打破今年的季节性特征、让淡季不淡还很难说。关键还是要看这场冲突能不能持续消耗全球的集装箱运力和扰乱供应链。从供需层面看，打仗对04合约的影响应该不大，更大的影响可能在5到7月的旺季上。现在船东们推涨的意愿特别强烈，运费涨价的话肯定先反应在最近的04合约上。建议大家还是谨慎点参与，最好是做套利交易比较稳妥。 我觉得现在战争对远月的利多效应其实已经快到头了，对临近合约的利多预期倒是更明确一些。回顾一下24年的红海危机和25年的中美缓和情况可以发现：在市场情绪达到顶点之后，淡季的时候远月合约通常会比近月合约先跌下来。既然前两天全合约都涨停了涨幅差不多的话，大家或许可以考虑多配05、06、07这几个合约来做空10月份的合约。