造车新势力中的小鹏汽车终于迎来了里程碑式的时刻！在沃尔沃和本田等传统品牌纷纷陷入亏损泥沼时，广州之光小鹏却在2025年四季度实现了盈利。这一突破让投资人在经历了十年等待后，终于看到了久违的正收益。2023年亏损103.8亿，2024年亏了57.9亿，2025年前三季度亏掉15.2亿，而四季度却交出了3.8亿的正净收益答卷！从成立到上市整整十年时间，小鹏汽车终于迎来了首次单季度盈利。 虽然全年来看依然亏损11.39亿，并且过去七年累计亏损高达380亿（与蔚来等超千亿的亏损相比还算小巫见大巫），但这种转变带来了希望。如果势头能保持住，实现2026年全年盈利并非遥不可及。那么为何亏了这么久突然就赚钱了？ 首先是因为销量激增！2025年小鹏卖出了42.94万辆车，同比增长125.94%，平均每个月销售3.58万辆。销量上涨带动了营收提升，全年实现767.2亿收入，同比增长87.72%。为什么营收增幅没有销量增幅那么大？原因可能有两个：一是销售结构偏低端；二是行业内卷导致降价。 毛利率低但依然能盈利的秘诀在于“服务及其他收入”。四季度这部分收入达到31.8亿，同比增长121.9%；全年83.4亿收入同比增长65.6%。其中大部分是给大众汽车提供技术输出获得的高额回报（据券商研报毛利率高达74.6%）。 另外还有政府补助带来的17.6亿其他收入。业绩公布后美股股价下跌严重；同时公司给出的一季度交付指引仅为6.1万至6.2万台左右。压力依然存在！ 关注我们，在评论区聊聊你对小鹏的看法吧！扫码进群畅聊~ 往期精彩推荐。