说句实在话，药明康德2025年的表现真的没让人失望，营收净利都双双上扬。看着这长长的年报数据，最亮眼的数字就是净利润暴涨了102.65%，直接翻了一倍多。具体来说，全年净赚191.51亿元，相比去年同期的94.5亿元，涨幅简直惊人。除了净利润，公司给股东的分红力度也非常大，一口气拿出47亿元真金白银回馈大家。如果按照总股本算，每10股能拿到15.7927元的现金红利。在利润这么高的背景下，公司依然愿意拿出接近三成的利润分红，这事儿做得挺有诚意的。大家心里都清楚，公司这么大方，肯定是对未来赚钱能力有信心才这么干的。 把生意做成这样是有原因的。全年营收突破454亿元大关，达到454.56亿元，比去年同期增长了15.84%。这业绩说白了就是四大业务板块齐发力，特别是化学业务这块简直是在飞。化学板块赚了364.46亿元，同比大涨了25.52%，是业务增长的领头羊。测试业务赚了40.4亿元，涨了4.69%；生物学业务赚了26.77亿元，涨了5.24%。其他业务虽然增长不多，但整体还是稳住了。到了2025年12月31日那天，公司手里还有580亿元的订单没做完呢，同比增长了28.8%。这种订单爆满的局面直接给后续业绩打下了坚实的基础。 咱们再看看地域上的变化。这份成绩单里有个特别的数据：美国客户给公司带来的收入高达312.5亿元，同比大增34.3%。这一块儿增长最快也最猛。相比之下，欧洲客户的收入是48.2亿元，下降了4%；中国客户收入54.7亿元，下降了3.5%；其他地区收入18.8亿元还能微涨4.1%。美国市场能这么猛，一是因为公司的CRDMO模式在欧美那边名声越来越响，二是那边的生物医药研发投入太大了。 扣除非经常性损益后的净利润也很漂亮。扣非后净利达到了132.4亿元，同比增长了32.56%。公司自己分析了一下原因：一方面是CRDMO模式更强大了，收入和产能利用率都上去了；另一方面是工艺改进降低了成本；再就是后期临床和商业化项目多了，毛利率更高了；最后还有出售联营公司股权的收益。 股权结构这块也得提一嘴。截至2025年12月31日那天，实控人李革通过好几家控股公司合计控制了16.67%的股份。香港中央结算有限公司持股6.58%；G&C系列基金加起来大概有13%左右；指数基金也有4%左右。前十名股东里有个叫G&C VI、G&C V还有G&C VII的机构存在一致行动关系，合计持股比例差不多10%。这就形成了李革和他们“双核心”的格局。整体来看机构投资者占比高、股权分散又稳定，对公司长期发展肯定有好处。