咱们把眼光放到这小金属板块上，最近确实是火得一塌糊涂。根据Wind那边的数据，到了2月27日，申万小金属指数今年头一阵儿涨幅冲到了52.18%，这在申万所有124个二级行业里头稳稳排第一。像章源钨业、厦门钨业、金钼股份这些个股表现都特别抢眼，尤其是章源钨业，连着三天封死涨停板，那天收盘价是40.60元。截至那天，小金属板块里的24只成分股全部都是赚钱的，其中翔鹭钨业涨了187.41%，章源钨业涨了186.32%，中钨高新也涨了138.98%。这种热烈的行情直接传导到了ETF上，2月27日那天，稀有金属ETF和另一只产品都涨了超过4%。而且很多相关主题产品今年到现在都涨了超过20%，资金规模相比年初都翻倍了。 业内人士觉得这次行情不光是个简单的周期轮动。一方面是供给端这块儿一直绷得很紧，国内的供应收紧、海外那边也有扰动；另一方面是新兴产业对小金属的需求爆发了。现在AI服务器、机器人、新能源车还有光伏这些赛道，已经成了拉动需求的新引擎。还有国家层面也很重视资源安全，这给价格上涨提供了很强的支撑。像西部证券他们说，稀土、钨、锑、锡这些品种都脱离了以前那种传统的波动框架。 机构普遍觉得这个投资逻辑还会继续变深变厚。国金证券继续看好稀土和钨板块，认为锡价可能要迎来一个拐点。东兴证券分析说，以美联储为例看过去几次扩表周期的经验，大宗商品在这个期间的平均涨幅是40%到88%。如果全球央行资产负债表再扩张的话，本来供需就挺紧张的小金属品种肯定能多拿点流动性溢价。国金证券表示国内供给收紧、海外供应扰动还有新增产能有限，凑成了小金属供给端的结构性紧张。 东兴证券还说金属行业上游现在处于一个弱供给周期里，估计到2028年全球矿业的供给状态都还得保持那种很强的刚性化特征。西部证券也指出稀土、钨这些品种在“供给刚性收缩+需求结构升级+战略价值重估”的多重逻辑共振下已经步入全新的价格周期了。 2月27日那天马年第一个交易周算下来累计涨了17.72%，成交量明显比以前大了很多。信达证券分析认为面对全球新一轮技术革命浪潮带来的元素需求结构变化新能源、新材料、人工智能这些正开启战略金属需求新周期华商基金的伍文友经理也觉得各国对资源安全战略的重视程度全面提升了。 中信建投表示新能源、新材料、人工智能等正开启战略金属需求新周期而且进一步强化对科技创新的政策支持核心资源品等相关领域有望获得加速发展契机。 总体来看机构看好估值和业绩一起往上走的逻辑正在深化小金属的战略属性与资源价值正经历系统性的重估。 行业数据显示截至2月27日申万124个二级行业中小金属指数今年以来涨幅52.18%位居第一。