Mysteel近期发布了一份关于3月份建筑钢材市场情况的报告，指出了近期基差贸易尤其是正套操作变得非常流行。这主要是因为春节前后建筑钢材市场库存增加且市场疲弱，期现贸易商便纷纷进行正套建仓操作。为了确保能够顺利兑现，流通能力强和库存大的城市成为首要选择，比如北京、上海、杭州和成都。随着正套操作变得越来越难做，贸易商在正套建仓时开始关注低价钢厂的资源、低估值规格和细分品种。数据显示，这五个城市正套采购量占总成交量的6.5%。具体来说，北京占比为16%，上海为14.7%，成都为12.5%。 正套建仓的时间节点主要集中在3月初和月底，其中3月9日和3月23日是最活跃的日子。在这段时间内，北京建仓基差主要在-40元/吨到-20元/吨之间。上海则在3月下旬有较多正套采购活动，建仓基差主要围绕平水-30元/吨左右。成都几乎每天都在进行正套建仓，而且采购量较为平均。 对于二季度的情况来看，如果4月上旬库存降速没有达到预期的话，弱现实格局可能会确立。虽然如此，但是政策底带来的托底效应仍会影响期现联动关系。二季度国内政策预期有所降低，但货币宽松预期仍然存在。铁矿石强势和焦炭提涨导致成材生产成本居高不下，京津冀地区螺纹钢生产成本已接近3100元/吨。 当前钢坯出口效益高于生产螺纹钢，东北和华北地区的钢厂大部分表示接单到5月份。这些因素都影响了建筑钢材的供给和价格走势。消费旺季到来时用钢需求环比增长也是一个因素。 从历史经验来看，二季度期现基差通常会走强。去年北京市场期现基差从60元/吨扩大到60元/吨，上海也从60元/吨扩大到220元/吨。北方进入最佳施工条件后会加快库存去化速度。 华东地区在5月份将迎来梅雨季节以及电炉生产阶段，所以其期现基差走强可能更温和一些。 总之，二季度期现基差有望继续走强并给予正套资源兑现机会。