问题——业绩仍在调整期，修复迹象开始显现。年报显示，ST晨鸣2025年实现营业收入61.87亿元，归属于上市公司股东的净利润亏损82.96亿元。作为国内老牌造纸企业之一，公司此前经历阶段性停机、资产减值及经营压力叠加影响，全年利润端依然承压。但从业绩结构看，边际变化正在出现：随着复工复产推进以及若干经营措施落地，公司第四季度体现为相对集中的修复特征。
ST晨鸣的调整与修复，显示出传统制造企业走出低谷的一条路径：通过收缩非主业、回到核心业务，并以更严格的内控与治理来稳定经营。案例也说明，处于困境的企业，与其追求外延扩张，不如先把主业做扎实、把风险降下来，才能重建市场信心。在行业持续调整的背景下，这类聚焦主业、强化治理的实践，具有一定参考价值。