全球地缘政治风险持续升温的背景下，亚太资本市场再现波动；3月30日交易数据显示，日经225指数与韩国KOSPI指数单日跌幅均超过2%，而中国A股表现相对稳健。上证指数早盘震荡后收涨0.24%，沪深两市成交额达1.93万亿元，市场交投保持活跃。 市场分化的背后，是中国经济基本面的边际改善。国家统计局最新数据显示，今年前两个月全国规模以上工业企业实现利润总额10245.6亿元，同比增长15.2%，为近4个月新高；同期营业收入超过2.08万亿元，同比增长5.3%，为2023年以来的较好表现。实体经济指标回升，为资本市场提供了支撑。 多家研究机构认为，中国市场的稳定性主要来自三上。能源安全方面，我国一次能源消费结构中煤炭占比超过70%，自给率长期保持90%以上，对油气资源的外部依赖相对较低。中信建投分析称，“煤炭+新能源”的双支柱体系在国际能源格局变化中具备战略韧性。工业体系上，完整的产业链与持续升级的制造能力有助于缓冲外部冲击。华创证券研究显示，多重压力下，中游制造业毛利率仍保持稳定，体现出制造业的韧性。 政策环境上，银河证券指出，“十五五”规划开局之年的有关改革举措正进行，叠加居民财富配置结构调整与长期资金入市，为市场提供稳定支撑。此外，在全球科技竞争加速的背景下，我国在前沿领域的布局也在推进。尽管短期资本开支增速有所放缓，但人工智能等战略性产业的中长期增长动能仍被看好。 面对外部不确定性，机构普遍认为，中国资产与全球市场的相关性相对较低，估值体系更为稳健，改革开放持续深化，这些因素将提升其对国际资本的吸引力。国泰海通证券分析指出，随着中国特色稳市机制优化，市场对风险的评估水平正在趋于降低。
资本市场的韧性，最终来自稳固的经济基本面、持续完善的制度供给与产业竞争力的积累；外部波动加大，更需要用确定性对冲不确定性。顺应结构升级方向、回到基本面并守住风险边界——在波动中保持长期视角——或将成为市场穿越周期的重要路径。