百亿级私募的年度成绩单出来了，量化策略这回可是稳稳地当了第一。咱们先把整个行业的情况捋一捋。按照权威的统计数据，2025年国内有75家百亿私募都露了脸，平均收益率达到了32.77%。这74家机构里头全部都是赚了钱的，正收益占比超过98%，看着挺红火。把这些收益率分一下类，你会发现有六成机构的收益落在了20%到50%这个区间。更夸张的是，还有将近15%的机构赚了超过50%。量化策略这一块就更厉害了，在参加统计的45家百亿量化私募里，平均收益率高达37.61%，全部实现正收益，而且在中高收益的区间里占比特别大。具体到数值上，在20%到50%区间的机构里，量化私募占比超过了75%；在收益率超过50%的头部梯队里，量化机构也占到了63%以上。像宁波幻方量化、信弘天禾这些机构，就凭着模型的稳定性杀出来了。 再看主观策略，平均收益率是25.8%，虽说也有95%以上的机构赚钱，但总体表现还是比量化那边稍逊一筹。混合策略那边平均收益率是24.59%，走得还算平稳。 为啥会出现这么大的分化？业内专家说这不是运气好，是策略特性和现在的市场特别搭调。现在A股轮动得特别快，中小盘股也挺活跃的。量化策略靠着大数据分析和高频交易能力，能做到全市场实时盯着还能快速调仓，一下子就能抓住那些短期的机会。再说风控也做得好，在波动的时候回撤能控制得很小。反观主观策略就有点吃力了，以前覆盖范围有限、决策链条太长这些老毛病让它在快速变化的行情里调仓慢半拍。规模变大带来的流动性压力也让它在小盘股行情里配置不灵活。 从大环境来看，2025年股市就是个估值修复的阶段，成长板块一直挺景气，传统行业也慢慢见底回升了。估值往上走和盈利周期触底回暖，这就给私募业绩增长搭了个台子。借着这股劲儿，头部私募都在调整布局思路。有的机构搞“核心+卫星”策略，手里攥着互联网、金融这些低估值的优质股当压舱石；另一边又把筹码砸向人工智能、半导体、生物医药这些高景气的新方向。还有的人盯着新能源电池产业链看长线。 对2026年市场大家都挺看好的。星石投资认为现在还在牛市中期阶段；随着业绩释放出来的多了，市场的逻辑可能会从靠钱堆变成立在盈利上；预期震荡慢牛的走势会持续下去。 还有个变化是国际资本对中国资产的态度变了。2024年下半年开始有私募负责人透露海外机构对咱们关注度在提高；因为他们决策周期长点；等到2026年上半年可能就会真的把增配中国资产变成趋势了。 钱袋子方面也宽松了点；2026年流动性环境估计还是挺宽裕的；基本面改善后还能把场外资金吸进来。 甚至有人觉得如果A股真的开始新一轮牛市了；那这波行情的广度和深度可能比以前都要强。 私募业绩的对比不光是说不同策略谁行谁不行；更是反映了中国资本市场深化发展的趋势。量化策略的崛起说明了科技给金融的赋能有多深；主观投资的坚持也体现了价值挖掘的生命力有多强。 现在金融市场在不断开放；监管也越来越完善；私募机构得加强风控；多创新策略才行；这样才能在这种结构性行情里抓住机会；给投资者赚回真金白银；也给资本市场多注入点理性的力量。