问题：退市风险警示如何形成 公开信息显示，ST传智此前多次发布终止上市风险提示，主要原因是其2024年度经营指标触及深交所主板退市风险警示对应的情形：经审计后，利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值，且扣除后的营业收入低于3亿元；数据显示，公司2024年归属于上市公司股东的净利润为-1.34亿元，扣非后净利润为-1.48亿元，扣除后营业收入为2.46亿元。按规则，公司被实施退市风险警示；若后续年度经审计指标再次同时触及上述组合条件，将面临终止上市风险。 原因：行业波动与自身调整叠加 外部来看，职业教育与IT培训行业近年处于结构性调整期。宏观就业结构变化带来培训需求波动，获客成本上升，对机构经营形成压力；同时竞争加剧、线下教学与线上产品加速重塑，企业需要在课程研发、交付质量与渠道效率上持续投入。 内部来看，企业在扩张与转型过程中，可能面临成本刚性、校区与人员优化节奏滞后、业务推进与市场变化不一致等问题，短期内挤压利润空间。多重因素叠加，导致公司2024年度出现亏损，并出现扣除后营收低于3亿元的情况，从而触发监管规则下的风险警示。 影响：跨过“营收红线”很关键，但仍以审计结果为准 公司披露的业绩预告显示，2025年预计实现营业收入3.6亿元至4.0亿元，扣除后营业收入口径与营业收入一致，已回升至3亿元以上；同时仍处亏损区间，但亏损较上年明显收窄。结合公司2025年前三季度披露数据，营业收入同比增长、亏损规模明显下降，经营改善趋势相对明确。 需要注意的是，退市规则以“经审计的年度财务数据”为判断依据。对公司而言，扣除后营业收入回到3亿元以上该阈值十分关键：即便净利润仍为负，只要扣除后营收不再低于3亿元，触及终止上市条件的概率将明显下降。对投资者而言，关注点也会从“是否踩线”转向“年报审计结论、收入确认质量与持续经营能力”。 对策：夯实主业、改善现金流与合规质量 业内人士认为，摆脱风险警示的关键在经营质量，而非短期财务指标。一是聚焦核心课程与就业导向，加强与产业端、用人端合作，提高课程与岗位需求匹配度，提升学员转化与复购。二是优化成本结构与校区运营效率，在保障教学交付的前提下提升人效与坪效，增强利润弹性。三是加强现金流管理与应收风险控制，避免“收入增长但回款不足”的隐患。四是提升信息披露与财务核算规范性，围绕收入确认、费用归集、关联交易等关键环节完善内控，降低审计不确定性和业绩波动风险。 前景：风险出清仍需时间，稳定性是关键考验 从趋势看，公司经营修复已有迹象，若年度审计结果与预告一致，退市压力有望明显缓解。但职业教育行业对政策环境、就业市场与消费预期较为敏感，企业仍需靠产品与服务能力提升抗波动能力，走出更可持续的增长与盈利路径。 值得关注的是，企业注册地在江苏沭阳，尽管主要经营活动集中在一线城市，但其上市公司身份对县域资本市场形象、产业招引与数字经济生态建设具有一定带动效应。地方层面也可在依法合规前提下，通过优化营商环境、完善人才与产业配套、搭建产教融合平台等方式，增强企业长期竞争力，推动“资本市场—产业发展—就业服务”形成更稳健的正向循环。
资本市场退市制度以规则约束推动优胜劣汰，也促使企业回到经营本质。对传智教育而言，跨过3亿元营收红线只是阶段性缓冲，更重要的是以审计合规为底线、以经营质量为核心，持续增强主营业务的造血能力。对县域经济而言，上市公司“独苗”更需要用治理能力和增长韧性赢得市场信任，形成产业与资本的可持续良性循环。