哥本哈根时间1月20日，丹麦“学界养老基金”（Academic Pension Fund）发布消息，说要在这个月的交易结束前，把手里的全部1亿美元美国国债都卖掉。这个基金管着257亿美元的资产，给大约17.5万搞高等教育和研究的人养老，所以它怎么操作，大家都很在意。 首席投资官安德斯·谢尔德说，他们这么干主要是看美国的财政状况和债务能撑多久。他觉得美国赤字越来越大，国债越来越多，原来觉得美债是“安全资产”的想法变了，得给基金找更保险的办法来管流动性和分散风险。 正好这个时候，美国跟丹麦因为格陵兰岛的事闹得不太愉快。从2025年开始，美国老想拿到格陵兰岛的控制权，甚至说过要走别的路子，这让丹麦和欧洲其他国家都很生气。上个月17号，美国还说要对包括丹麦在内的八个国家输美商品加关税，两边关系一下子就僵了。谢尔德特意解释说，地缘政治和他们做投资的事没关系。投资委员会只看宏观经济指标和模型做判断，不会被短期的政治新闻带节奏。 德国那边也有人爆料说，基金早就开始测美国国债的信用风险了。不过在美国那边的达沃斯论坛上，美国财长贝森特倒是挺担心的。他说虽然一个基金减点仓位没啥大不了的，但是得小心别有人跟着搞大规模抛售来报复，这会弄得市场乱套。他也劝大家别想太多，别过度解读这些事儿。 分析师说这事儿看着规模不大（1亿美元），但意思不小。摩根士丹利的人觉得这是主流养老基金开始在意“财政可持续性”了。以前大家觉得美债没风险，现在都在重新琢磨这事儿。数据显示美国政府的债都快到36万亿美元了，跟2020年比起来，这债务跟GDP的比率涨了25个点。国际货币基金组织也警告过说美国的财政路数有点危险。 在这种情况下，挪威的养老基金还有日本生命保险都在偷偷调轻美债在他们资产里的比重。丹麦这个操作其实也不算个例，算是全球机构对美国财政健康投了个谨慎的票。美联储现在慢慢退出量化宽松了，地缘政治也在变样儿，“安全资产”的价格就得重新定了。 虽然美国财长想把政治色彩淡化掉，但金融市场对政策的不稳定因素太敏感了。怎么恢复财政纪律、重建信心是摆在决策者面前的大问题。这事儿影响不光在美国，还会影响到全世界资本的流动方向。