在3月26日，三大运营商中国移动、中国电信、中国联通都公布了2025年的年度业绩报告。比营收数字更引人注目的是它们投资逻辑的变化。把“算力”确立为资本开支的绝对核心，三大运营商都这样做了。“算力”投资在三大运营商中逐渐取代传统网络建设，成为了行业发展的关键投资领域。中国移动营业收入突破1.05万亿元，中国电信营业收入达到5296亿元，中国联通营业收入则达到3922亿元。为了加强对“算力”的支持，中国移动计划在2026年把通信网络资本开支降低9.5%，达到1366亿元。其中，把378亿元用于“算力”基础设施投资，占比达到28%，增长了62.4%。此外还有89亿元用于智能网络投资，同比增长19.8%。尽管中国电信在2025年的资本总支出不及中国移动和中国联通，但是“算力”基础设施投资额为202亿元，约占总投资25%。中国联通在2025年全年资本总支出为542亿元，其中“算力”相关投资未公开披露但预计在2026年这个数字将超过35%。 截至目前，中国移动、中国电信、中国联通分别拥有智算总规模为92.5 EFLOPS、91EFLOPS、45 EFLOPS。面对人工智能大模型爆发式需求的到来，单纯的网络连接已无法满足市场需求了。过去运营商只是信息搬运工，现在则要转型为智能时代的“算力底座”提供者了。 “运算能力”在三大运营商投资结构中比重高达35%。这意味着这种新经济形态正在迅速改变人们对电信行业的看法。从营收来看2025年三大运营商交出了一份不错的答卷：中国移动营运收入突破万亿大关达到1.05万亿元领跑第一，中国电信经营收入达5296亿元稳居第二，中国联通营业收入则有3922亿元保持稳定发展。从投资规模来看中国移动凭借雄厚财力继续担当“领头羊”角色。 中国移动表示通信网络资本开支将有所下降而“运算能力”和智能网络资本开支将显著提升：2026年中国移动计划“运算能力”相关投资378亿元占比约为28%。 尽管中国电信在2025年的资本总支出不及中国移动和中国联通但其“运算能力”基础设施投资额为202亿元约占总投资25%。中国联通全年“运算能力”相关相关相关数据没有披露但是计划在2026年“运算能力”相关投资超过500亿元超过35%。 面对人工智能大模型爆发式需求的到来单纯的网络连接已无法满足市场需求了。这种变化背后是运营商底层逻辑的根本重构：过去只是信息搬运工现在要转型为智能时代的“算力底座”提供者了。