2月24日这天，新一期的LPR结果出来了。中国人民银行让全国银行间同业拆借中心公布，这次1年期的LPR是3.0%，5年期以上的LPR是3.5%。这两个期限的LPR都和上个月一样，大家伙儿都没觉得意外。最近这两个月里，政策利率（也就是7天期逆回购操作利率）一直没变，说明给LPR定价的基础也没怎么动，这就意味着LPR这次大概率也是按兵不动。行业内不少人都觉得，报价行现在也没什么动力去主动把LPR的加点往下调。 东方金诚的首席宏观分析师王青给《证券日报》记者分析了一下。虽说春节前央行投放了很多流动性，导致市场上的中长端利率稍微降了一点，比如1年期的AAA级商业银行同业存单到期收益率。但数据显示，2025年四季度末的时候，银行的净息差还在1.42%这个很低的水平上晃荡呢。这时候让报价行主动把LPR加点往下压，他们自己心里肯定也犯嘀咕。 到现在为止，LPR已经有9个月没动过了。招联的首席经济学家董希淼觉得，保持LPR不变对银行来说是好事，能保住净息差不乱。再加上现在的利率水平已经很低了，LPR再往下降的紧迫感也没那么大了。再看外部环境，虽然国际上有不少变数，但对咱们来说影响不算坏。所以短期来看，根本没必要非得去降LPR。 王青觉得今年1月份央行搞了个一揽子结构性货币政策，主要是给科技创新和小微企业这些重点领域输血。这说明现在政策还在观察期呢，这时候也不太可能随便变动利率和LPR报价。 记得2025年12月份开的中央经济工作会议定调说要发挥存量政策的作用嘛。董希淼觉得从去年开始那一大堆重磅政策都在生效呢，所以2026年的重点肯定还是落实和优化现有的政策。 董希淼还提到从2025年开始银行就把存款利率给降下来了，现在各个期限的存款利率都在历史新低。再加上2022年存进去的定期存款有好多要到期了得重定价一下。等到了2026年的时候，银行的负债成本还得再降一降。再加上央行还在调降政策工具利率，银行手里的钱成本肯定还得往下走。这么看来银行自己把LPR加点降一点的可能性还是有的。 他预计今年LPR最多也就降个5个基点到10个基点吧。王青说年初结构性货币政策工具先降了一波息之后，二季度有可能搞个全面的降息动作出来，到时候就能把LPR给带下去了。