一、诉讼终审结果确定 1月27日，智利最高法院作出终审判决，维持了智利法院此前的裁决，驳回了天齐锂业全资子公司天齐智利提交的上诉请求；这个判决的作出，标志着天齐锂业这场跨国诉讼中的最后努力宣告失败。随着终审判决的生效，SQM与智利国家铜业公司签署的《合伙协议》所涉交易正式进入实施阶段，涉及的合作事项不再存在法律障碍。 二、合作框架与权益调整 根据双方协议，智利国家铜业公司的子公司Minera Tarar将并入SQM开发阿塔卡马盐湖的子公司SQM Salar。合并完成后，阿塔卡马盐湖的核心锂业务将由智利国家铜业公司持有多数股权。从2031年起，智利国家铜业公司将对该业务进行合并报表，这意味着SQM将失去对其智利阿塔卡马核心锂业务的控制权。 利润分配上，2025年至2030年间，智利政府将获得合资公司70%的经营利润，2031年起这一比例将升至85%。标普全球的分析数据显示，在合伙协议生效前，智利政府2022年已从SQM锂业务中获得超过60%的收入。这表明智利政府对锂资源的控制力度在不断加强。 三、对天齐锂业的深层影响 作为SQM的第二大股东，天齐锂业持有约22.16%的股权。该公司在2018年斥资40.66亿美元收购了SQM的23.77%股权，成为其重要战略投资者。然而，此次合作框架的实施将对天齐锂业的投资收益产生显著影响。 天齐锂业在公告中明确指出，合资事项生效后，SQM的未来收益可能大幅减少，进而影响公司在SQM的投资收益及分红水平。这可能导致天齐锂业需要对该投资计提减值准备，对公司财务状况造成负面影响。此外，根据先前的投资协议，天齐锂业可向SQM董事会委派三名独立董事。但在新的合作框架下，这些董事的监督权和话语权可能被削弱，公司作为第二大股东的权益保护面临挑战。 四、诉讼背景与智利政策导向 这场诉讼的根源在于智利政府对锂资源产业的战略调整。作为全球锂资源大国，智利近年来多次提出将锂资源产业国有化的主张。通过与SQM的合作框架，智利国家铜业公司实质上加强了对锂资源开采和收益的控制权，说明了智利政府对战略性矿产资源的掌控意图。 SQM作为全球第二大锂生产商，在2018年获得智利生产促进局授权，有权在2030年12月31日前开发阿塔卡马盐湖220万吨碳酸锂当量的锂资源。此次合作框架的一个重要条件是将阿塔卡马盐湖的开采经营权由2030年延长至2060年，并在2025年至2030年间增加30万吨碳酸锂当量的生产配额。这对SQM而言是获得长期开采权的重要代价。 五、法律空间与后续可能 法律专业人士指出，面对智利最高法院的终审判决，天齐锂业在传统法律途径上已几乎没有回旋余地。然而，天齐锂业表示将保留后续一切可能的维护公司权利的途径，不排除采取更行动。这意味着公司可能在其他层面寻求解决方案，包括通过股东大会、董事会等公司治理机制进行协商或对抗。
关键矿产开发涉及政策、商业与治理的多重博弈。此次判决提醒市场：海外资源投资需综合考量制度环境与合作机制。面对新格局，企业需以规则为界、治理为基、韧性为盾，才能在政策变动中确保长期回报。