作为国内水下机器人领域的先行者，深之蓝曾以"水下大疆"的称号在资本市场崭露头角。
公司成立于2013年，主营业务包括缆控水下机器人、自主水下机器人和水下助推机器人三大类产品，主要应用于科研、海洋工程及个人消费市场。
然而，在光鲜的技术标签背后，公司的经营状况却不容乐观。
财务数据显示，2022年至2025年上半年，公司始终未能实现盈利，累计亏损持续扩大。
更令人担忧的是，作为一家技术驱动型企业，深之蓝的研发投入呈现明显下滑趋势：2022年研发费用占营收比重为44.13%，到2025年上半年已降至14.45%，跌破科创板第二套上市标准要求的15%关键线。
分析人士指出，造成这一局面的原因主要有三：一是公司战略方向摇摆不定，曾重金投入泳池清洗机器人项目后又终止；二是销售费用居高不下，2025年上半年销售费用已达研发费用的两倍以上；三是核心产品水下助推机器人遭遇安全风波，2024年收入同比下滑23.87%。
这一系列问题对公司的上市进程构成严峻挑战。
科创板第二套上市标准虽不要求盈利，但对研发投入占比有明确要求。
若公司无法在短期内扭转研发投入下滑趋势，或将面临上市审核受阻的风险。
从行业角度看，水下机器人作为新兴的蓝海市场，技术门槛高、研发周期长，需要企业持续投入。
深之蓝"重营销、轻研发"的经营策略，在业内专家看来实属本末倒置。
有分析师表示，在当前全球海洋科技竞争加剧的背景下，核心技术突破才是企业立足之本。
科创板设立的初衷,是为具有核心技术和创新能力的企业提供资本市场支持。
深之蓝作为水下智能装备领域的代表性企业,理应将资源聚焦于技术攻关和产品迭代,以硬核创新赢得市场认可。
然而,当前呈现的研发投入收缩、营销费用高企、盈利能力缺失等现象,暴露出企业在战略定位和资源配置上的偏差。
资本市场不仅关注企业的成长性,更看重其可持续发展能力。
深之蓝能否在上市审核中给出令人信服的答案,不仅关系到其自身融资目标的实现,也将为同类企业提供重要参照。
唯有回归技术创新本源,增强核心竞争力,方能在激烈的市场竞争中立于不败之地。