当地时间2月25日中午，全球最大衍生品交易平台芝加哥商业交易所集团（CME）发生系统故障；其环球电子交易系统（Globex）的金属期货市场于12时15分紧急停盘，主力COMEX黄金期货合约交易一度停滞，直至13时45分才恢复；天然气期货市场则中断35分钟。交易所公告称，技术问题出现订单处理系统的核心环节，导致当日委托单被强制撤销，仅保留长期有效订单。此次事故发生在3月天然气期货合约到期日前的关键窗口期。彭博终端数据显示，故障期间黄金、白银、铜及天然气期货行情更新中断，部分结算价格出现异常波动。分析人士指出，作为日均交易量超过3500万份合约的全球定价枢纽，芝商所系统停摆会直接削弱约40%的衍生品市场流动性，并可能带来连锁性的合约交割风险。有一点是，这已是该交易所短期内第三次较大的技术事故。2025年11月，其数据中心冷却系统失效导致全品种交易冻结10小时；今年1月，纽约商业交易所又出现收盘价计算偏差。频繁故障暴露出两上隐患：其一，核心系统对单一数据中心依赖较重；其二，灾备机制与其市场影响力并不匹配。尽管芝商所表示“正持续升级基础设施”，但尚未披露本次故障的具体原因。行业观察显示，全球80%以上的衍生品交易集中在三家欧美交易所，高度集中放大了系统性风险。美联储前技术顾问指出，关键金融基础设施需要建立“物理隔离+算法冗余”的双重保障体系。目前欧盟已立法要求交易所达到“热备数据中心秒级切换”标准，而美国尚未出台相应监管措施。
芝商所频繁出现技术故障，再次凸显金融基础设施安全的重要性。在全球市场联系更紧密、交易链条更复杂的背景下，交易所等关键基础设施的稳定运行，是维护市场秩序和投资者权益的基础。这既要求芝商所等大型交易所加大技术投入、完善风险管理，也需要监管部门重新评估市场集中度带来的风险，推动形成更分散、更具韧性的市场结构，以降低系统性金融风险，保护投资者权益。