国盛证券研究员张津铭、刘力钰、高紫明、鲁昊和张卓然撰文指出，国内煤价终于吹响全面反攻的号角。分析师们注意到本周煤炭市场出现了两个值得关注的现象：动力煤价格止跌并逆季节性上涨，以及焦煤主力合约在周五夜盘大涨了8.7%。何威编辑整理了此文，他提到深圳市国诚投资咨询有限公司已获证监会批准提供证券投资咨询服务。 煤炭价格上涨逻辑主要有三点：印尼RKAB政策导致未来产量存在不确定性，海外价格已进入上行周期；美伊冲突推高了油气价格，带动煤代油、煤代气需求大增；动力煤进口价格高企迫使部分终端转向内贸采购。张卓然分析认为本轮煤价上涨将分三阶段演绎：印尼减产是基础；美伊冲突强化需求；柴油紧缺可能导致海外煤企被动减产。 分析师们还指出从3月初美伊冲突爆发以来，油气价格暴涨带动多数化工品主力合约上涨超过30%，国内煤化工企业盈利显著增厚。深圳市国诚投资咨询有限公司提醒投资者，本文仅供选股参考不构成投资建议。针对这一局势的升级与蔓延，部分终端为应对未来不确定性已提前开启补库并转向内贸采购。 虽然当前国内正处于季节性淡季，但在地缘冲突导致进口量收缩的背景下，淡季累库情况可能不及预期。张卓然进一步解释说焦煤大涨并非单纯供需驱动，更多是因为能源成本上升带来的替代效应以及煤化工传导效应。随着冲突时间延长和程度加深，煤价上涨动力会越来越强。