咱们聊一聊保险公司的偿付能力，也就是Solvency，这东西说白了就是保险公司能不能赔得起钱、给得起钱的能力。2003年的时候，原保监会开始学欧洲的偿付能力I和美国的RBC这些标准，把国内的偿付能力额度和监管指标体系搭起来了，之后就一直在优化完善。国内的监管框架这一路走来，经历了从一代到二代的变化。一代是在2003年建的，2008年完善完的，那个时候主要盯着规模看，没把业务风险细分出来做管理。到了2016年就换上了二代系统，这个体系讲究定量、定性和市场约束这三个支柱，对实际资本和最低资本要求更细了，更看重风险导向。这个二代系统建设也分了三期。一期是在2016年全面搞起来的，主要是换了个“风险导向”的路子；二期到2022年才正式落地，目标是要把风险穿透监管做彻底；三期现在还没具体的时间表呢，估计核心就是跟新会计准则接轨、再把资本计量优化一下。 为啥偿付能力这么重要呢？要是公司的偿付能力不够了，监管那边肯定会下手的。比如限制分红、让你增资、停发新业务、或者不让你投某些资产了。就算是够了也不行，因为充足率高低直接影响你能拿多少权益类资产。比如你想用10%的钱投股票？不好意思，得看你偿付能力够不够150%以上才行。 保险公司得公开自己的偿付能力报告。每季度要发个摘要版，保险集团半年才发一次。季报里有充足率这些监管指标还有保费收入、净利润这些经营数据，看了这些就能大概估摸出公司过得咋样。 这两年情况也在变。2022年二期工程一实施，寿险公司的充足率普遍都降了点；到了2023、2024年算是稳住了阵脚；不过到了2025年受资本市场波动影响又往下掉了。算到2025年底那会儿，人身险公司的综合充足率是169%、核心充足率是115%，这数字看着还是稳稳超过监管线的。 最后咱们再说说风险提示这块儿吧：长端利率要是一直往下走可不行；股票市场要是像坐过山车那样波动也得小心；还有新卖出去的保单要是业绩上不去也是个大问题。 对了！《证券期货投资者适当性管理办法》和《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》可是在2017年7月1日正式生效的！这份通过新媒体发出去的推送信息只对东吴证券客户里的专业投资者开放哦！ 特别声明一下：东吴证券研究所银行金融团队发布研究报告的平台不是这里！这里发的内容都是从已发布的报告里节选或者解读来的。这里面讲的任何观点都不代表具体证券的买卖建议！大家自己做决定得承担风险！ 免责声明也得说清楚：本公众号的信息只给专业机构看！ 最后还要提个醒：没经过授权千万别随便转发别人的内容！ 万一你不是专业投资者呢？为了保证服务质量、控制风险，还是赶紧取消关注吧！ 因为没法直接限制访问权限给您添麻烦了请见谅！感谢理解和配合！