我想把AH股溢价的事儿给大家唠唠。大家伙儿都听说了，现在公募基金可没闲着，专门盯着那些港股便宜的AH股买，这手棋直接把AH股的溢价率给降下来了。要说价值投资，未来肯定是同股同权同价的局面。数据也挺能说明问题，恒生A H股溢价指数从2025年初140的位置已经跌到了118.81，这就说明A股跟港股那边的股价差没那么大了。具体来讲，A股比港股贵的程度从以前的40%降到了现在的18.81%。 为啥会有这种变化？最关键的还是资金的力量。公募基金这些机构现在特别看重两边的溢价现象，看见便宜就往死里买。特别是在内地机构越来越多买港股通股票的时候，那边投资者对内地蓝筹股的估值看法也在变。以前港股老是因为海外机构多、受流动性影响大而被低估，现在内地机构一来，定价权就被抢走了，港股的价值也就被发现出来了。 这可不是什么短期的行情波动，而是大家伙儿往价值中心靠拢的结果。一家公司盈利能力强不强、治理水平怎么样、分红怎么样，这在两边都是一样的。要是长期一直有一边的市场特别便宜或者特别贵，那肯定是不合理的。随着两地的交易规则、监管标准越来越像亲兄弟一样一致了，导致价格不一样的客观原因也就没了。 等内地的钱成了港股市场里说话算话的力量后，两边的定价逻辑就统一了。虽然汇率和市场偏好这些短期因素还会捣乱，但价格往中间走的大方向是没法变的。这就是价值回归加市场一体化带来的效果。公募基金要是能一直在港股里深耕下去，同股同权同价的道理就能体现得更透彻。等到港股的折价没了，它也就不再是以前那个估值洼地了。这一来不光让两边的市场更稳当了，投资的价值也会跟着水涨船高。