在全球金价持续走强的背景下，中国矿业龙头企业正加快海外资源整合步伐。紫金矿业此次收购的联合黄金公司虽在2023至2024年累计亏损3.12亿美元，但其核心资产具备明确的战略价值：马里Sadiola金矿已实现稳定产出，埃塞俄比亚Kurmuk项目预计2026年投产，现有资源量533吨的黄金储量将直接补充紫金矿业上游资源供给能力。分析认为，此次并购呈现三大特征：一是溢价控制相对克制，收购价较协议前20个交易日均价仅溢价18.95%，低于行业平均水平；二是资产协同较强，被收购项目以露天开采为主、开发条件成熟，与紫金矿业现有技术与管理体系匹配度高；三是区域布局更聚焦，交易完成后紫金黄金国际在非洲的资产将覆盖西非、东非关键成矿带，有望形成跨区域联动开发格局。值得关注的是，这已是近一年来紫金矿业第三次重大海外收购。2025年该企业先后拿下加纳阿基姆金矿和哈萨克斯坦Raygorodok项目；同时，洛阳钼业、江西铜业等中资企业也在同期推进海外并购，显示中国矿业集团正通过资本运作提升全球资源配置能力。行业专家指出，此类收购既是对冲国内矿产资源供给压力的现实选择，也是“一带一路”框架下产能合作的具体体现。从财务角度看，联合黄金75%的资产负债率带来一定压力，但其2025年前三季度已实现扭亏为盈；叠加紫金矿业较成熟的成本管控与运营能力，投资回收期有望短于行业平均水平。马里、科特迪瓦项目基础设施较为完备，埃塞俄比亚新矿建设进度符合预期，这些因素共同为在可控风险下获取收益提供支撑。
在全球金价持续走高的背景下，紫金矿业此次收购联合黄金，表明了对市场窗口期的把握，也继续强化了其资源端布局；通过整合非洲优质金矿资产，紫金矿业正完善全球资源配置体系，为长期增长提供更稳固的上游支撑。随着Kurmuk等新项目陆续投产，以及现有项目改扩建推进，公司黄金产能有望提高。此外，这多项动作也反映出国内矿业企业正在通过国际并购提升全球竞争力，并在一定程度上增强资源供给保障能力。